棉花：郑棉跟随外盘走势波动

行情数据
ICE棉花期货本周大幅反弹，主要受中国采购美国农产品预期及CBOT大豆上涨推动，反弹至80美分/磅附近。美棉出口数据显示，2025/26年度累计出口装运量达222.26万吨，占总预测量的80.4%。

基本面分析

• 国际棉花：
  • 美国：美棉出口销售和装运量环比下降，但年度累计出口已接近完成。
  • 印度：播种面积同比减少27.7%，4月棉花进口同比增加42.2%，累计进口量同比增66.3%。
  • 越南：5月纱线出口量同比下降22.6%，连续两个月下滑。
  • 巴基斯坦：实际种植面积不及预期，预测总产108.5-116.3万吨。
  • 孟加拉：5月棉花进口环比同比均减少，巴西棉仍是主要来源。
  • 纺织开机：印度和越南开机率稳定，巴基斯坦略降。
• 国内棉花：
  • 价格与交投：郑棉和现货价格上涨，但交投转淡，北疆皮棉报价减少，优质现货库存不宽松。
  • 仓单：一号棉注册仓单11726张，新疆棉占多数。
  • 纱厂：下游刚需采购，中低支纱走货略好转，内地纺企库存累库，新疆纺企利润尚可。
  • 织厂：订单量减少，库存累积，7月行情预计继续走淡。

基础数据图表
提供了ICE棉价、美棉出口、国内棉价、纱线价格、织厂库存等图表数据。

操作建议

• ICE棉花：12月合约在75美分附近支撑，中国采购美国农产品预期需关注，但时间点和数量不确定，建议事件性看待。美棉产区天气是关键，7月若转干将增强上涨动力。
• 郑棉：短期偏区间震荡，上涨动能有限。内外棉价差过大，国内消费淡季补库影响减弱。新疆天气问题或成为强驱动，否则主要受外盘影响。
• 库存结构：国内商业库存问题突出，期货或维持近弱远强结构。