棉价外强内弱，进口利润收缩

市场行情概述

• 市场价格情况：皮棉加工利润近期有所回落，但本年度轧花厂利润表现较好。
• 供需因子情况：重点关注美国棉花产区干旱情缓解，以及USDA供需数据变化。

本周观点及策略

• USDA报告：6月14日当周，美国棉花优良率为50%，种植率为86%，较前一周有所下降。
• 原油价格波动：影响棉花替代品成本价格，进而影响棉价。
• 汇率走势：人民币汇率偏于升值，美元指数走强。

现货市场价格与价差

• 现货棉花、棉纱价格走势：棉花现货高位震荡，进口棉价回升，棉纱价坚挺。
• 棉花基差：波动较大，仍偏强上涨。
• 内外价差：棉花进口利润减弱，棉纱进口利润倒挂幅度收缩。

国际棉市供需数据

• USDA供需数据（6月）：新年度棉花产量不变，消费上调，期末库存下降。
• 美国陆地棉出口：周度出口环比减少，关注出口需求前景。

国内棉市供需及产业数据

• 供需报告：6月供需报告调增下一年度棉花产量和库存，USDA6月供需报告调减中国下一年度棉花期末库存。
• 商业库存：持续去库，港口库存下降。
• 进口情况：棉花进口环比微降，预期本年度进口小幅增加。
• 纺织企业：纱线库存略微累库，原料库存回升，整体即期加工利润回升仍亏损。
• 纺织品出口：4月进口大幅增加，4月出口环比回升，1-4月累计出口总体仍较强。

风险提示及免责声明

• 本报告仅限中泰期货股份有限公司客户使用，不构成交易建议，市场有风险，投资需谨慎。