传媒行业重大事项点评：字节Force前瞻关注Coding和多模态两条主线

核心观点与关键数据

• 字节跳动火山引擎FORCE原动力大会将于6月23-24日在北京举办，涵盖办公、金融、教育、影视、漫剧等应用场景。
• 多模态业务已成字节MaaS收入主力，2026年4月营收目标上调至150亿元（同比增长9倍），多模态贡献主要收入。
  • Seedance2.0单月收入超10亿元，年化收入达135亿元人民币，主要来自企业用户，毛利率达70%，净利润率预计较高。
  • Seedance2.0是全球首个完整采用MoE架构的视频生成模型，参数量2000亿，市场份额位居全球第二（仅次于谷歌Veo系列）。
• Coding优先级提升，字节调整AI资源分配向企业级产品迁移，对标海外Codex、Claude Code的产品Trae更新迭代加快，发布企业版并推广全国50+城市。
• AI漫短剧仍是字节AI重要应用场景，5月总分账达650万美元，分账比例提升至31%，将设立专项激励支持合作方。

研究结论

• 国内模型与海外差距收窄：Seedance2.0、智谱GLM-5.2等多模态、Coding领域与海外头部模型差距持续缩小。
• 高价值场景模型维持高增速：与Coding等企业级场景匹配的模型及产品预计保持高增速与强定价权。
• 投资建议：看好头部模型企业MaaS收入提升及C端Agent应用生态落地，建议关注智谱、MiniMax、阿里巴巴-W、腾讯控股、快手-W、昆仑万维。
• 风险提示：AI大模型技术演进不及预期、AI应用落地不及预期、行业竞争格局恶化。

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