市场分析
- 地缘政治方面，美国总统特朗普表示不排除与伊朗新任最高领袖会晤的可能性，同时重申美国绝不允许伊朗拥有核武器，并提及此前对伊朗核设施的打击已将其“彻底摧毁”。特朗普还曾考虑派遣美军进入伊朗核设施运走浓缩铀，但最终放弃以避免长期地面行动和伤亡风险。此外，美国拟向中国和59个经济体加征关税，中国商务部表示反对单边限制措施，并敦促美方停止对华歧视性措施。
- 期货行情方面，沪金主力合约2026-06-04开于976.70元/克，收于977.94元/克，变动0.09%，成交量为41087手，持仓量为129725手。夜盘沪金主力合约开于985.18元/克，收于979.86元/克，上涨0.20%。沪银主力合约2026-06-04开于17951.00元/千克，收于17730.00元/千克，下跌1.54%，成交量为555102手，持仓量为287231手。夜盘沪银主力合约开于17951元/千克，收于17976元/千克，上涨1.39%。
- 美债收益率方面，美国10年期国债利率收于4.46%，10年期与2年期利差为0.41%。
- 上期所金银持仓方面，Au2608合约多头减少121手，空头增加715手，总成交量211758手，变动8.09%。Ag2608合约多头增加4098手，空头增加5284手，总成交量854779手，变动2.25%。
- 贵金属ETF持仓方面，黄金ETF持仓下降1.14吨至1,026.86吨，白银ETF持仓持平于15,036吨。
- 贵金属套利方面，国内溢价方面，黄金溢价6.23元/克，白银溢价59.63元/千克。金银比价方面，上期所金银比价55.16，外盘金银比价59.73。
- 基本面方面，上海黄金交易所T+d市场监控显示，黄金成交量为35260千克，变动19.13%；白银成交量为401050千克，变动55.09%。黄金交收量为11872千克，白银交收量为45600千克。
策略
- 特朗普的地缘缓和信号或使市场定价地缘风险出清后的通胀预期降温，预计黄金价格近期震荡偏强，Au2608合约震荡区间970-990元/克。
- 白银价格与黄金同步反弹，但风险情绪回升使白银价格略强于黄金，预计白银维持震荡偏强，Ag2608合约震荡区间17000-18500元/千克。
- 套利暂缓，期权暂缓。
风险
图表
- 图1：美利坚合众国10年国债收益率
- 图2：10-2年期利差
- 图3：上期所黄金成交量
- 图4：上期所白银成交量
- 图5：黄金国内溢价
- 图6：白银国内溢价
- 图7：上期所黄金库存
- 图8：SHFE上期所白银库存
- 图9：金银比价
- 图10：上海黄金交易所Au（T+D）交收量
