建筑装饰行业深度：AIDC智能母线监测：800V HVDC供电架构变革的增量机会

800V HVDC是数据中心供电的必然方向

• AI算力推升单柜功率密度，传统54V/48V低压直流架构在空间、铜耗、效率方面触及物理瓶颈。
• 800V HVDC通过“升压降流”解决瓶颈，提升效率、降低成本，且比400V平台更具扩展性。
• 产业生态成熟，英伟达已建立800V供应商联盟，维谛、施耐德等厂商积极布局，预计2027年进入放量期。
• 预测2026–2030年全球AIDC新增电力容量约15/30/40/50/60GW，HVDC渗透率将递增至70%，对应新增HVDC覆盖容量约3.0/12.0/22.0/32.5/42.0GW。

智能母线监测系统：从可选配件到安全必选项

• 母线槽是UPS下游的末端供电骨干，智能母线监测则叠加其上的感知与管理层。
• 直流架构下，故障电弧难自熄、不接地系统隐患被掩盖、高功率密度提升接头热点风险，使监测需求从可选变为必选。
• 母线监测产品包括电参量计量、绝缘监测IMD、故障电弧探测、接头/连接器测温模块，单柜价值量约158元/kW。

竞争格局

• 800V HVDC电源环节，海外以英伟达供应商联盟中的传统电气巨头领先，国内厂商在组件/PSU领域较强。
• 母线监测环节，海外多以集成形态存在，缺乏大型独立监测公司；国内格局分散，保留独立供应空间，安科瑞等厂商有望进入第一梯队。

安科瑞：卡位母线监测核心环节，业绩弹性大

• 安科瑞推出系列AIDC产品，精准卡位800V HVDC价值量提升核心环节，已落地多个数据中心项目，并拓展海外市场。
• 预测2026–2030年HVDC母线监测市场规模约4.7/19.0/34.8/51.4/66.4亿元，假设安科瑞市占率30%/40%/50%，2028年对应增量收入约10/14/17亿元，增量利润约2.1/2.8/3.5亿元。

投资建议

• AI算力推动供电架构升级，母线监测从可选变为必选，单位价值量提升，带来高确定性增量赛道。
• 安科瑞已推出系列AIDC产品，有望重点受益800V HVDC发展，预测2026-2028年归母净利润3.0/4.1/5.3亿元，同增47%/35%/32%，维持买入评级。

风险提示

• 800V HVDC渗透节奏不及预期、技术路线被替代、测算假设偏差、竞争加剧等风险。