市场回顾与展望
上周内外盘铜价重心略微下移,宏观预期转向成为压制价格的主导力量。周初美国5月非农数据远超预期,叠加5月CPI、PPI同比上涨均创近年新高,市场对美联储年内加息的定价持续升温,美元指数走强,铜价承压下行。12日美伊谈判出现积极进展,风险偏好获得阶段性支撑,部分对冲了宏观利空。
供应情况分析
矿端支撑持续强化,铜精矿现货TC维持在历史极端负值区间,硫磺价格暴涨推升湿法铜生产成本,冶炼环节利润普遍承压。
需求情况分析
铜价回调刺激下游逢低补库意愿增强,精铜杆、线缆等加工企业开工率良好,现货贴水明显收窄。库存方面,国内电解铜社会库存延续去化态势。
展望后市
矿端紧缩逻辑为铜价提供坚实底部,但宏观加息预期与消费淡季下的需求分化共同制约上行空间。多空力量交织下,短期铜价仍将维持高位区间震荡,核心关注6月末美国铜关税相关调查情况、美联储6月议息会议表态及国内去库节奏变化。
关注因素
美国最新经济数据、美国铜关税政策、库存去化情况