地方政府债供给及交易跟踪：年内地方债供给高峰将至

一、一级供给节奏

• 上周（2026.6.1-2026.6.5）地方政府债发行2009.7亿元，其中再融资一般债317.2亿元，再融资专项债1655.4亿元。
• 专项债资金主要投放领域为“偿还地方债券”和“置换隐性债务”。
• 截至6月5日，6月特殊再融资专项债发行2010.1亿元，占当月地方债发行规模31%。
• 发行定价：近三周长端地方债发行利率加速下探，20年品种票面利率下行超过9bp；10年、20年地方债新券与同期限国债利差压缩至7bp内，30年品种利差边际收窄至19.1bp。
• 分地区：6月江苏省发债规模达1000亿，湖南、福建超300亿；江苏、重庆、湖南地方债平均票面利率高于2%。

二、二级交易特征

• 长端地方债净价表现总体稳定，7-10年、10年以上地方债指数分别上涨0.13%、0.21%。
• 成交：江浙粤区域地方债周度成交笔数回升至150笔以上，安徽、湖南等地突破90笔。
• 收益：天津、陕西等地20年以上长债收益达2.3%，其余区域政府债平均收益在1.8%至2.3%之间。

二、风险提示

1. 数据统计口径偏差。
2. 政策超预期调整。
3. 资金面显著波动。