爱科转债：智能切割一体化解决方案提供商

爱科转债由爱科科技发行，总规模2.67亿元，募集资金用于新型智能装备产业化基地项目等。转债债底估值为96.39元，YTM为2.76%，AA-sti评级，票面利率逐年递增，到期赎回价含息113元。当前转换平价为98.21元，平价溢价率1.82%，转股期自2026年12月17日起至2032年6月10日止。

投资申购建议：预计上市首日价格121.29~144.37元，中签率0.0009%，转股溢价率35%左右。原股东优先配售比例预计68.47%。

正股基本面分析：爱科科技为智能切割一体化解决方案提供商，面向全球提供智能切割解决方案、系统及服务。2021-2025年营收复合增速8.91%，2025年营收4.49亿元，同比减少0.65%；归母净利润0.51亿元，同比减少24.35%。切割设备类业务收入占比88.80%。销售净利率和毛利率维稳，费用率呈上升趋势。

公司亮点：兼具软件与硬件双核心驱动力，尤其在精密运动控制系统等关键零部件上具有竞争优势。产品覆盖复合材料、广告文印等多个行业，销售至全球100多个国家和地区。

风险提示：申购至上市阶段正股波动风险，上市时点不确定带来的机会成本，违约风险，转股溢价率主动压缩风险。