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非农强劲，加息预期升温——点评2026年5月非农就业数据

2026-06-06 中泰证券落枫

5月美国非农就业增长17.2万人，前值修正后增长17.9万人，近三月平均增长18.8万人，创近两年新高，显示劳动力市场强劲韧性。主要信息包括：

就业增长驱动因素：休闲酒店业新增7.0万人（受世界杯需求提振），地方政府就业增长5.5万人，医疗保健业贡献稳定增量，制造业小幅转正。
结构性隐患：金融业和信息业就业萎缩，反映高薪白领岗位流失。
薪资增速未反弹：时薪同比3.45%（低于通胀率3.8%），居民实际购买力承压。

美联储政策影响：数据支撑其维持观察姿态，但加息预期升温（12月加息概率57.7%），10年期美债收益率突破4.5%，压制股市。
关键数据：失业率4.3%（持平），平均时薪环比增0.32%，劳动参与率61.8%。
结论：非农数据强化通胀压力，高薪岗位流失隐忧需关注，市场聚焦油价对核心通胀的传导。