收盘综述：周期重挫题材补跌，消费板块望带来超额收益

[Table_Title] 收盘综述 周期重挫题材补跌，消费板块望带来超额收益 2017 年 09 月 21 日 [Table_Summary] 【市场全景】 [Table_Market] 市场 收盘 涨幅 成交额（亿元） 东方财富全A 4373.20 -0.40% 5520.40 上证指数 3357.81 -0.24% 2319.46 深证指数 11098.34 -0.83% 3207.03 沪深300 3837.82 -0.12% 1441.33 上证50 2675.55 0.49% 395.42 中小板指 7571.29 -0.34% 1413.70 创业板指 1872.77 -1.05% 913.38 上涨家数 下跌家数 涨停家数 跌停家数 723 2462 42 3 资料来源：Choice，东方财富证券研究所 【板块监测】 市场聚焦 行业 主题 1-5排名 （涨幅） 涨幅 资金净流入 涨幅 资金净流入 保险 商业百货 租售同权 沪企改革 银行 保险 3D玻璃 上海自贸 商业百货 银行 高送转 快递概念 家电行业 家电行业 沪企改革 油气设服 / / 燃料电池 租售同权 资料来源：东方财富终端 行业 主题 1-5排名 （跌幅） 跌幅 资金净流出 跌幅 资金净流出 有色金属 有色金属 基本金属 锂电池 煤炭采选 化工行业 小金属 稀缺资源 房地产 电子元件 钛白粉 MSCI中国 交运设备 机械行业 稀缺资源 新材料 钢铁行业 软件服务 稀土永磁 新能源车 资料来源：东方财富终端 [Table_Author] 东方财富证券研究所 证券分析师：戴彧 证书编号：S1160515090001 联系人：高思雅 电话：021-23586487 [Table_Reports] 相关研究 《芯片替代概念掀涨停潮，市场涌现一新题材》 2017.09.20 《滞涨板块强势，深市现走弱迹象》 2017.09.19 《热点板块多点开花，反弹缩量仍需整固》 2017.09.18 《周期行情或告一段落，大盘回调并不足惧》 2017.09.15 《主线出现弱化，回调后是布局良机》 2017.09.14 挖掘价值 投资成长 [Table_Title1] 市场研究 / Ａ股日评 / 证券研究报告 敬请阅读本报告正文后各项声明 [Table_yemei] 收盘综述 2 涨停解密 推动因素 领涨股 联动股 国产芯片 通富微电*2 江丰电子*2 纳思达 士兰微 华天科技 华微电子 苏州固锝 上海贝岭 5G概念、光通信 中通国脉*3 武汉凡谷 邦讯技术 富春股份 中国联通 思特奇 恒为科技 麦捷科技 商业百货 友好集团 家家悦 合肥百货 苏宁云商 杭州解百 徐家汇 百大集团 天虹股份 新能源汽车产业链 合纵科技 天汽模 晶瑞股份 一汽轿车 力帆股份 沪发布燃料电池汽车发展规划 雪人股份 江苏阳光 家电行业 莱克电气 日出东方 海信电器 苏泊尔 盐湖提锂（膜概念股） 久吾高科*2 南方汇通 高送转 洁美科技 启迪设计 皮阿诺 杭州园林 资料来源：东方财富证券研究所 【每日市况】 今日两市上午仍维持横盘整理态势，但由于题材和周期股均遭受沉重的抛压，午后市场平衡被打破，指数单边下行，尤其是深市调整明显，金融权重再次担当护盘角色。截至收盘，仅上证50逆势收红，其余指数皆以绿盘报收。板块方面，除了金融股逆势逞强外，仅5G、燃料电池、商业百货、租售同权、高送转等个别题材板块上涨。因受到期市黑色系和金属品种下跌冲击，有色、钢铁、煤炭、钛白粉、石墨烯等资源涨价板块领跌两市，而两大题材主线亦同时陨落，包括锂电池、充电桩在内的新能源汽车产业链全线重挫，国产芯片早盘冲高后便回落翻绿，板块内的强势品种纷纷补跌，市场赚钱效应急剧下降。量能方面，今日两市合计成交在5500亿元以上，较昨日小幅放大。 【综合研判】 从近期的盘面特征来的看，尤其是深市方面，指数虽仍处于震荡上行格局，但本周以来振幅明显加大，日K线上呈涨跌交替的罕见走势，惟通过逆向操作才能赚取价差，赚钱难度陡增。主线方面，新能源汽车和人工智能（国产芯片）两大题材强弱变化频繁难以把控，而周期板块中除了有色稍显强势外，煤炭和钢铁板块的调整时间已超过一周。我们于本周二收盘曾预判市场或有强势股补跌的风险，但最终发生的时点比我们的预判晚了一天，经过昨日的反弹后，获利盘今日集中力量展开抛售。对于后市，我们认为强势主线不会立即倒下，短期或仍有反抽上攻的动作，但由于筹码在高位已出现了松动，后市仍存在风险点。因此在当前时点配置金融权重具备明显的安全边际，另外在风险偏好回落的过程中，大消费板块（包括家电、酿酒等白马品种）、旅游板块以及相对滞涨的商业百货有望受到资金的偏好。 敬请阅读本报告正文后各项声明 [Table_yemei] 收盘综述 3 【投资建议】 自上周四以来，央行在公开市场操作方面加大了净投放力度，上周累计净投放3000亿元；本周一和周二，央行又分别实现净投放3000亿元和1500亿元。但周三和周四，央行又连续两天重回零投放。随着季末临近，资金面进入阶段性紧张时期，最近的Shibor利率走势显示，近两周以来各短期品种又出现明显上涨。由于9月是传统季度末月份，届时又会面临MPA时点考核，另外还有2.3万亿的巨量同业存单到期，预计本月资金面仍将大概率维持紧平衡的格局。 解禁方面，9月份合计限售股解禁市值为3040.99亿元，比8月份的2561.84亿元增加了479.15亿元，增加幅度为18.70%。9月份解禁市值环比增加一成多，目前计算为2017年年内第三高。从解禁股数量来看，9月合计解禁股数为290.64亿股，是年内最高点。我们预计解禁事项对9月整体行情负面影响有限，但对个股反弹会形成一定制约。 配置方面，我们认为可以关注以下几大主线：银行板块、消费板块、旅游酒店、券商板块、环保工程&水泥等。 银行板块：银行股净息差从一季度的阶段性低谷开始逐季度修复，而不良率的改善，拨备计提的减少，也继续支持银行整体利润增速提升。目前银行股具有业绩相对确定性和经营稳健的特点，而且股价方面近期调整较充分，有望成为中长线资金配置的优选行业。投资者逢低可布局“五大国有银行”及股份制银行龙头。 消费板块：国庆中秋双节将至，根据商务部的监测数据显示，每年国庆期间的消费额都保持了10%左右的增长，服装、家电等商品将迎来年内销售高峰，餐饮、旅游、文化娱乐消费也备受青睐。双节过后，又将迎来“双十一”、“双十二”网购大潮，因此在旺季来临前，布局大消费板块（商业百货、家电、旅游、影视传媒等）有望获得超额收益。 旅游酒店：今年中秋国庆假期将连放8天假，这必将引领一波旅游高峰。据携程旅游发布的《2017十一黄金周旅游趋势预测报告》，今年“十一”长假预计将有6.5亿人次国内游，旅游酒店板块有望分享假日盛宴。可关注板块内的低估值龙头（如中国国旅）、国内知名景区（如桂林旅游）、迪士尼（如锦江股份）、在线旅游（如凯撒旅游）四大维度的投资机会。 券商板块：根据29家A股上市券商半年报显示，其中有17家券商二季度获证金公司增持，“准举牌”近10只个股，持股比例均逼近5%的举牌红线。由于券商股是场内贝塔值最高的板块之一，证金公司大举增持券商股也反映出“国家队”资金对于中长期市场持偏乐观的态度。而从券商行业来看，近期市场交投持续活跃，截至9月20日，两市融资余额已达到9930亿元,杠杆资金做多热情持续高涨，沪指突破3300点后，将带动证券行业的景气度进一步回升，这都会对券商股业绩边际改善的预期起到明显提振的作用。 敬请阅读本报告正文后各项声明 [Table_yemei] 收盘综述 4 环保工程&水泥：近期，环保部密集出台了一系列通知和文件，明确了下半年中央环保督察的重点，并尽快开展第四批中央环境保护督察工作。环保部下半年重点任务之一是“将以京津冀及周边地区‘2+26’城市为重点，开展冬季大气污染综合治理攻坚行动。”另外，为确保十九大良好空气环境，晋冀鲁豫四省从长远利益出发，确定10月1日起C12+4成员水泥企业成员统一停窑。环保督察以及水泥停窑将导致产能收缩，水泥价格或再度迎来阶段上涨周期。另外，环保督查的加强也会对大气、污水、固废等环保治理的上市公司也带来直接的利好。 敬请阅读本报告正文后各项声明 [Table_yemei] 收盘综述 5 西藏东方财富证券股份有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格 分析师申明： 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 投资建议的评级标准： 报告中投资建议所涉及的评级分为股票评级和行业评级（另有说明的除外）。评级标准为报告发布日后3到12个月内的相对市场表现，也即：以报告发布日后的3到12个月内的公司股价（或行业指数）相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅作为基准。其中：A股市场以沪深300指数为基准；新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准；香港市场以恒生指数为基准；美国市场以标普500指数为基准。 股票评级 买入：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅15%以上； 增持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于5%～15%之间； 中性：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-5%～5%之间； 减持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-15%～-5%之间； 卖出：相对同期相关证券市场代表性指数跌幅15%以上。 行业评级 强于大市：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅10%以上； 中性：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-10%～10%之间； 弱于大市：相对同期相关证券市场代表性指数跌幅10%以上。 免责声明： 本研究报告由西藏东方财富证券股份有限公司制作及在中华人民共和国（香港和澳门特别行政区、台湾省除外）发布。 本研究报告仅供本公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。 本研究报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写，本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性，客户也不应该认为该信息是准确和完整的。同时，本公司不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司会适时更新我们的研究，但可能会因某些规定而无法做到。除了一些定期出版的报告之外，绝大多数研究报告是在分析师认为适当的时候不定期地发布。 在任何情况下，本报告中的信息