保供政策冲击，焦煤高台跳水

焦煤市场本周走势转弱，价格自高位明显回落，盘中一度触及跌停。价格下跌主要受两则消息驱动：一是陕西发改委要求煤炭企业在安全前提下增产动力煤，二是澳煤进口窗口打开，二线及一线港口具备进口条件。市场对这两则利空预期集中释放，引发价格调整。

然而，陕西产量以动力煤为主，对炼焦煤短期实际供给影响有限。山西产地供应依然偏紧，近期安检、安全整改等因素导致停产煤矿较多，根据中国煤炭资源网调研，长治、太原等五市合计停产炼焦煤矿56座，涉及产能6100万吨。尽管较5月高峰时有所减少，但整体产量仍处低位，短期供应预计难以大幅释放。

盘面走势方面，焦煤主力JM2609合约自本周一触及阶段性高点1486.5后持续减仓回落，跌破1450整数关口及前成交密集区支撑，但尚未跌破黄金分割线0.382分位点及1300整数关口，技术上大的反弹结构未明显破坏，市场转为宽幅震荡格局。后续需关注多头减仓过程中是否吸引新的空头资金入场。

研究结论：陕西增产政策对炼焦煤近端实际供需冲击有限，山西供应约束仍是短期平衡关键；技术上看市场转为宽幅震荡，需关注多空资金博弈。