石油沥青日报：原油端反复波动，沥青现货维持坚挺

市场分析

• 沥青期货收盘行情：主力BU2609合约收盘价4547元/吨，上涨211元/吨；持仓321880手，环比上涨56232手；成交788113手，环比上涨350956手。
• 现货价格：东北4650—4670元/吨，山东4370—4620元/吨，华南4800—4900元/吨，华东4650—4800元/吨。
• 主要矛盾：中东地缘冲突导致地缘溢价波动，伊朗与以色列冲突后局势回归僵持。
• 现货价格变动：山东、华南及川渝地区上涨，其余地区企稳。
• 供应端：原料成本高企、炼厂利润承压导致开工率下滑，产量降至低位。
• 需求端：终端需求缺乏亮点但存在刚需支撑，季节性回升空间存在。
• 库存与市场：沥青库存去化，流通现货偏紧，市场支撑较强，需生产利润修复刺激增产。

策略

• 单边：中性，中东局势明朗前观望。
• 跨品种：关注逢低多BU裂解价差机会（BU/SC或BU/Brent）。
• 跨期：关注逢低多BU2607-2609价差机会（逢低正套）。
• 期现、期权：无。

风险

• 地缘冲突、原油价格大幅波动、宏观风险、海外原料供应风险、沥青终端需求变动、装置开工负荷变动等。

图表

• 提供了多张图表，包括山东、华东、华南等地区现货价格，期货指数与主力合约收盘价，国内沥青产量，库存数据等。

研究员

• 潘翔，康远宁。

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