股指日报：调整尚未结束

走势评级：短期-震荡，中短期-看涨

事件背景

• 6月8日凌晨，伊朗袭击以色列，以色列进行还击，美国总统特朗普敦促双方停止冲突，并维持对伊朗封锁。
• 美联储加息预期升温，CME“美联储观察”显示，到6月维持利率不变概率为98.1%，到7月维持不变概率为84.7%。

股指盘面回顾

• A股全面下跌，上证50、沪深300、中证500、中证1000分别收跌1.43%、2.14%、3.49%、3.11%。
• 板块方面，工程机械（+2.83%）、石油天然气（+1.31%）领涨，电脑硬件（-5.92%）、贵金属（-5.76%）领跌。
• 个股上涨800余家，涨停64家，赚钱效应极差。
• 技术面：指数进入调整波段，日线、周线技术面转空，短期反弹压力增大。
• 资金流向：A股成交金额收窄至2.82万亿元，资金入场承接意愿降温，但整体仍维持在历史偏高水平。

核心逻辑小结

1. 科技方向调整未结束：
   • 美股纳斯达克指数大跌，非农数据超预期引发加息预期，叠加资金追涨过热，引发集中止盈。
   • 证监会加强监管定调，美股科技股情绪外溢影响A股，预计对科创板进一步压制。
2. 市场节奏偏弱震荡：
   • A股总体情绪未达2015年疯狂程度，期指期权波动率平稳，短期以结构调整为主，不构成系统性风险。
   • IC、IM预计震荡下行，期间或有弱反弹。
3. IF-IM可继续持有：
   • 市场风格回归防御，部分资金高切低，但新主线未出现。
   • 科技主线长期价值未证伪，但短期受宏观流动性收紧影响，调整时间偏长（月度甚至季度级别），IF-IM组合可继续持有。

操作建议

• 期货操作：单边调整波段中，短期建议观望，IF-IM继续持有。
• 期权操作：隐含波动率上升，沪深300当月平值IV达19%，投资者防御情绪升温但幅度有限，短期做多波动率胜率不高，建议谨慎参与。