加息预期升温避险分化 沪贵金属盘面震荡调整

行情复盘

6月4日，沪金期货主力合约收跌0.28%至977.94元，资金整体流出5.35亿元。

背景分析

• 宏观数据：美国5月“小非农”数据略超预期（12.2万个岗位，预期11.7万），ISM制造业PMI录得54，创四年新高，市场对美联储维持高利率甚至加息的预期升温。
• 地缘政治：美伊和谈陷入停滞，特朗普态度偏向不愿重燃战火，但在核心问题上（浓缩铀处置、伊朗核问题、霍尔木兹海峡通行）未达成协议前，和平协议可能性较低。

后市展望

• 核心变量：美伊停火谈判、美元避险溢价及沃什上任后的美联储政策。
• 压制金价路径：美伊谈判反复、原油价格反弹、美元中枢抬升、降息预期削弱、美债利率走高。
• 中长期支撑：美元信用弱化及多国央行持续购金（中国、波兰等）。

行业消息

1. 美伊和谈：特朗普称谈判“非常顺利”，但核心问题未解决，和平协议可能性低。
2. 特朗普党内压力：众议院通过决议限制其对伊动武权力，但特朗普可能否决。
3. 美国劳动力数据：5月“小非农”超预期，教育与医疗服务业贡献最大，就业扩散至多个行业。
4. 美联储官员表态：威廉姆斯认为当前政策合适，无需调整；洛根则表示越来越担心需加息。

观点总结

• 市场表现：沪金主力2608合约收跌0.28%报977.94元/克，沪银主力2608合约收跌2.59%报17730元/千克。
• 短期关注：周五美国五月非农就业数据，若就业市场降温可能重启降息预期，反之则压制贵金属。
• 操作建议：短期观望地缘局势，长期多单逢低布局为主，严格风险控制。

技术面

• 伦敦金：中枢4600美元/盎司，阻力4600/4700，支撑4400。
• 伦敦银：短期中枢75美元/盎司，阻力78，支撑70。

周度重点关注

• 06-04 20:30美国至5月30日当周初请失业金人数
• 06-05 20:30美国5月失业率
• 06-05 20:30美国5月季调后非农就业人口