市场加息预期升温，黄金承压下挫

市场加息预期升温，黄金承压下挫。伦敦金跌4.7%至4328美元/盎司，10年期美债收益率升至4.53%，通胀预期2.36%，实际利率升至2.17%，美元指数涨1.14%至100，标普500指数跌2.59%，离岸人民币小幅贬值，内盘价差震荡。

美伊局势持续僵局，以色列和黎巴嫩的军事冲突持续，伊朗谈判团队暂停对话，霍尔木兹海峡封锁，原油价格上涨，黄金与油价维持反向走势，原油供给受限已超3个月，库存下降，需警惕能源价格上涨的二次冲击。

美国经济数据好于预期，5月ISM制造业和非制造业PMI分别录得54和54.5，高于预期和前值，物价分项维持高位，制造业新订单回升，但可能是提前备货而非需求强劲，高通胀将侵蚀消费能力。5月非农就业报告显示就业市场韧性，新增就业增加17.2万人，高于预期，失业率稳定在4.3%，工资增速温和上涨，同比3.4%和环比0.3%符合预期，市场对美联储加息预期升温至2026年底。美联储褐皮书显示通胀压力升温，官员讲话延续鹰派基调，短期通胀是政策关注重点。

中国央行5月黄金储备增加9.95吨，连续三个月加快增持速度，或对市场情绪构成支撑，但难以逆转短期黄金弱势。

短期黄金延续弱势，预计逐渐向4100美元/盎司的年线附近靠拢。

风险提示：美联储鹰派、流动性冲击将引发黄金回调。