魅视科技机构调研纪要

广东魅视科技股份有限公司是一家专注于分布式音视频综合管理平台和分布式坐席系统研发的高新技术企业，设有广州、北京、上海、海外四大平台及多个办事处。公司是国内最早采用“类区块链”技术并实现大规模商用的企业，产品广泛应用于指挥调度中心、会议室集群等领域，荣获多项行业奖项。

**核心业务与产品**  
公司主要产品包括分布式系统、显控产品（毛利率约70%）和AI系列产品（毛利率51%）。AI产品线2025年收入达2534.22万元，同比增长212.59%，但受推广投入影响毛利率较低。显控产品为基石业务，毛利率虽有所下降但仍保持较高水平。

**市场与客户**  
公司客户以G端为主，但B端收入占比逐年提升。2025年经营活动现金流量净额1.19亿元，同比增长59.13%，应收账款周转率良好。指挥调度中心项目费用根据客户需求浮动，小型项目预算约100万元以内。

**财务与战略**  
2022-2024年净利润受经济环境及行业竞争影响下滑，2025年因股权激励及折旧因素进一步下降。公司募投项目已结项，新增智造基地、研发中心等设施，推动技术升级和效率提升。并购方向聚焦半导体、算力等领域。

**研发与竞争**  
研发团队82人，占收入比重8%-10%，董事长方华主抓。股权激励已覆盖核心技术人员。AI边缘计算产品通过技术积累和定制化优势，相比海康大华等竞品具备成本和部署效率优势。