中观日报：中游开工分化

中观事件总览

• 生产行业：新闻联播报道长线外资看好中国，持续加码硬科技投资。多家国际金融机构调高对中国科技企业投资比重，并加快在华投资布局。境外投资者持有A股流通市值超4万亿元，成为重要参与者。摩根士丹利、德意志银行等上调2026年中国GDP增速预期，认为中国科技创新是全球核心竞争力。
• 服务行业：国家广播电视总局开展微短剧有害低俗内容和侵权盗版专项治理，为期2个月，集中治理8个重点问题，规范创作传播行为。

行业总览

• 上游：
  • 有色：价格震荡。
  • 农业：鸡蛋价格回升。
  • 化工：天然橡胶价格回升。
• 中游：
  • 化工：PTA开工率季节性回落。
  • 能源：电厂耗煤量提高。
  • 农业：生猪制品开工上行。
• 下游：
  • 地产：沪深300地产指数回落。
  • 服务：国内航班班次回升。

风险

• 经济政策超预期，全球地缘政治冲突。

图表

• 图表1至15展示了新能源上游价格、沪深300地产指数、航班班次、铝棒产量、PX现货加工费、PTA开工、聚乙烯开工率、聚丙烯生产比例、棉花检验量、电力负荷预测值、成品油价格指数、生猪制品开工率、猪粮比、大豆压榨量等关键数据。

研究结论

• 外资持续加码中国硬科技投资，看好中国经济和科技创新竞争力。
• 微短剧行业将进行为期2个月的专项治理，以规范市场秩序。
• 上游原材料价格部分回升，中游化工开工率季节性回落，下游地产指数回落但航班班次回升。
• 需关注经济政策超预期和全球地缘政治冲突等风险。