贵金属承压延续偏弱整理 沪铜震荡上行节奏不变

行情复盘与持仓量变化

6月1日，沪铜期货主力合约收跌0.15%至104680.0元，持仓量减少2089手至177344手。

背景分析

宏观方面，以色列袭击黎巴嫩南部，特朗普怒斥以军行动，美伊和平谈判前景不明；伊朗威胁封锁霍尔木兹海峡，风险类资产价格回落。

后市展望

国际油价反弹，风险资产承压，市场担忧232调查美国可能对精铜加征关税，部分美国进口商提前备货，非美地区货源紧缺推高铜价估值中枢。基本面方面，矿山复产缓慢，中东硫磺和硫酸贸易受阻限制湿法铜产量，全球新基建投资拉动需求，非美地区供应紧张。预计铜价短期震荡上行。

贵金属市场

国际贵金属期货普遍收跌，COMEX黄金期货跌1.70%报4514.80美元/盎司，COMEX白银期货跌0.96%报75.15美元/盎司。伊朗暂停与美方沟通扰动停火预期，特朗普表态混乱，贵金属承压。美国5月ISM制造业指数升至54，创四年新高，通胀与加息预期推高市场不确定性，能源价格飙升加剧通胀压力。预计金银价格维持震荡偏弱。

沪铜市场

沪铜主力震荡上行，隔夜伦铜反弹近13900美元，国内近月C结构走扩，现货成交平平，内贸铜对当月贴水60元/吨，LME库存38.6万吨，COMEX库存64.2万吨。市场担忧232调查加征关税，美国进口商提前备货，非美地区货源紧缺推高估值。智利4月铜产量同比降13.8%，受品位下降、开采转移等因素影响。预计铜价短期震荡上行。