核心观点与关键数据
- 门店数增长:5月万辰系净增门店约1000家,很忙系净增约900家,较4月提速;预计2026年内累计开店将明显超过3000家,全年开店预期上调。5月好想来重庆招商会成交意向金1020笔,陕西签约新店1188家;鸣鸣很忙重庆战略会宣布将落店800+家,陕西市场1100+家,全年开店确定性增强。
- 价格战情况:线上舆论战已停止(自上周四起抖音等自媒体无新增相关新闻),竞争回归理性。新店补贴主要集中在新开市场(如陕西、重庆),局部区域对整体格局影响有限,验证量贩终端动销好、开店仍有空间。
研究结论
- 经历风波后,双方将更理性,维护股价意愿增强;除非出现新业态竞争或现有格局下价格战风险进一步降低,否则价格战风险较低。
- 预计2026年开店超预期,量贩赛道开店天花板逐步上修,市场对价格战担忧逐步修复,两家EPS将逐步上修。
- 继续重点推荐,鸣鸣很忙6月8日入通,2027年目标市值1000亿人民币(50%空间),万辰目标市值600亿(约55%空间)。