黑色家电行业点评：5月面板涨价动能趋弱，彩电市场份额进一步向国产品牌集中

核心观点与关键数据

• 面板价格趋势：5月全球液晶电视面板市场价格全线停涨，涨价动能明显趋弱。分尺寸来看，32/43寸面板已走平，55寸、65/75寸面板价格持平，85寸面板价格稳定。预计6月价格将继续保持稳定。
• 行业集中度提升：2026Q1全球大尺寸液晶电视面板出货量同比下降3.2%，但泛百寸大屏出货量同比增长43.6%，大陆面板厂出货份额高达95.4%。中国大陆四家面板厂出货总量同比增长1.7%，市占率提升至72.7%，全球面板出货量进一步向中国大陆聚集。
• 电视市场表现：4月中国电视市场品牌整机出货量同比下降6.1%，环比下跌1.8%；线上市场零售量同比下降20.9%，零售额微降0.4%；线下市场零售量同比下降10.0%，零售额下降13.7%。但产品结构继续改善，线上市场零售均价提升719元至3500元。
• 市场竞争格局：三星正式退出中国家电市场，停止销售含电视、显示器在内的所有家电产品。本土头部品牌将获得更多成长空间，市场份额有望向国产品牌集中。

研究结论与投资建议

• 投资环境改善：面板价格趋于稳定，为彩电厂商提供良好盈利环境。美加墨世界杯赛事有望拉动电视需求，叠加产品结构升级趋势（miniLED产品占比提升），彩电整机厂商盈利有望改善。
• 行业评级：长期来看，行业集中度提升逻辑下，看好今年彩电行业在海内外的需求修复，维持对黑电行业的“同步大市”评级。

风险提示

• 面板价格波动风险
• 市场需求不及预期
• 市场竞争加剧
• 汇率波动风险