工业硅：成本抬升，运行区间上移 多晶硅：关注上海SNEC会议

工业硅：成本抬升，运行区间上移

价格走势：本周工业硅盘面震荡区间，现货价格持平；多晶硅盘面下跌回落，现货报价松动。 运行情况：

• 工业硅：盘面区间震荡，部分资金交易煤价上涨带来的成本抬升预期，周五盘面收于8585元/吨。现货市场价格持平，SMM统计新疆99硅报价8650元/吨，内蒙99硅报价8850元/吨。
• 多晶硅：盘面下跌回落，短期市场逐步回落供需基本面，资金交易现货价格走弱趋势，周五盘面收于36835元/吨。现货市场价格相较此前有所松动下跌。 供需基本面：
• 工业硅：行业库存去库；供给端产量环比走高，西北地区工厂炉子有所复产，西南地区少量复产。库存角度，整体行业库存小幅去库。需求端，下游需求持稳，多晶硅视角，短期硅料周度产量抬升，内蒙、四川及云南等工厂亦有复产计划。有机硅端，周产环比减少，后续行业仍计划维持减产。铝合金端，部分铝合金厂采购工业硅较为平稳。出口市场FOB报价维稳运行，国际市场竞争激烈，部分国家/地区CIF价格略有下降。
• 多晶硅：短期周度产量环比增加，6-7月部分硅料厂计划复产，短期产量仍较需求偏高，丰水期供需呈逐月累库局面。库存视角，SMM统计硅料厂家库存环比去库，当前厂家库存约在30万吨附近，整体行业库存在60万吨左右。成本来看，平均现金成本或在3.5万元/吨附近。需求端，硅片排产周环比增加，短期来看，硅片库存小幅去库，硅片报价亦有松动回落。终端来看，国内市场集中式装机有部分招标，短期力度不大，预计整体光伏需求侧小幅抬升，但实际需求起色或仍需等待6月份国内装机带动。 后市观点：
• 工业硅：受成本抬升驱动，运行区间上移，预计盘面价格运行区间在8400-9000元/吨。
• 多晶硅：现货弱势，关注下周会议情况，若无具体政策兑现，则预计盘面上涨空间不足，预计盘面区间在34000-38000元/吨。 单边：工业硅区间运行；多晶硅预计下周盘面区间在34000-38000元/吨。 跨期：择机介入PS2611/PS2612跨期反套。 套保：暂无。 风险点：光伏反内卷政策进度不及预期等。