行情综述与行业概况
本周黑色系行业表现分化。成材端（螺纹钢、热轧板卷）供应强于需求，钢价指数小幅回落；煤焦受山西煤矿事故及安全检查影响，价格偏强；铁矿在发运放量与铁水高位支撑间震荡偏弱。库存延续去化但降幅放缓，日均铁水回升至241万吨附近，焦煤焦炭价格上涨提升成本中枢，对钢价形成一定支撑。五大材供应继续小增，螺纹和热卷表需回落，雨季及淡季预期压制终端成交。预计短期钢价以震荡偏弱或弱稳运行为主，需关注终端成交恢复、库存去化持续性、出口接单变化及煤焦供应扰动。
钢铁行业细分分析
价格：5月29日，唐山普方坯稳报3010元/吨；螺纹钢、热轧板卷、普板价格小幅上涨。
供给：螺纹钢周产量221.67万吨（环比+0.53万吨），热轧板卷周产量295.5万吨（环比-3.8万吨），铁水产量241.0万吨（环比+0.2万吨）。
库存：螺纹钢总库存654.7万吨（环比-10.6万吨），热卷总库存410.5万吨（环比+1.8万吨）。
需求：螺纹钢表需232.25万吨（环比-9.54万吨），热卷表需293.7万吨（环比-4.2万吨）。
结论：铁水维持高位，焦煤焦炭涨价提供成本支撑，但螺纹、热卷表需回落，螺纹去库放缓，热卷累库，需求端雨季及淡季压力显现。预计短期钢价震荡偏弱，关注终端成交恢复、出口订单变化及煤焦成本扰动。
煤焦行业分析
价格：焦煤主力JM2609合约报1285.5元/吨，焦炭主力J2609合约收于1903元/吨；现货端焦煤报价约1654元/吨，焦炭报价约1610-1725元/吨。
供给：焦企产能利用率75.99%（环比-0.86%），焦炭日均产量65.43万吨（环比-0.74万吨），焦炭库存87.60万吨（环比+5.86万吨），炼焦煤库存1110.16万吨（环比+33.9万吨）。
需求：钢厂焦炭库存704.21万吨（环比+10.25万吨），炼焦煤库存782.59万吨（环比-6.18万吨）。
结论：山西沁源事故后区域安监及停产扰动支撑焦煤价格，推动焦炭第五轮提涨。但焦炭库存回升、钢厂利润回落且成材表需转弱，继续提涨需钢厂接受度验证。预计短期煤焦价格偏强震荡，关注山西煤矿停复产、安全检查持续时间、蒙煤通关及第五轮提涨落地情况。
铁矿行业分析
价格：铁矿石主力合约期价783.5元/吨（环比-8.5元），青岛港PB粉矿799元/干吨（环比-10元）。
供给：全球发运总量3802.4万吨（环比+596.9万吨），中国47港到港总量2604.6万吨（环比-225.2万吨）。
需求：高炉炼铁产能利用率90.35%（环比+0.07%），铁水产量241.0万吨。
库存：全国47港进口矿库存17116.4万吨（环比+1.68万吨），钢厂进口矿库存8838.54万吨（环比+11.11万吨）。
结论：全球发运放量，港口资源相对宽松，铁水高位及疏港韧性对矿价形成支撑；但钢厂按需补库、进口矿库存小幅累库，成材端需求转弱压制矿价上行动能。预计短期铁矿石价格维持震荡偏弱运行，关注6月矿山发运旺季、港口库存变化、铁水拐点及钢厂利润变化。
景气指标更新
报告更新了产业链毛利润、长/短流程毛利润、钢企盈利情况、高炉/电炉产能利用率、焦煤矿山/铁矿山/焦厂/钢厂焦炭产能利用率等数据。
价格数据更新
报告更新了钢材（螺纹钢、热轧板卷、冷卷、中厚板、国际螺纹钢）、原料（铁矿石、焦炭、焦煤、废钢）的价格数据，以及产业链期现价格和海运价格指数。
供需数据更新
报告更新了钢铁、铁矿、双焦、废钢的供需数据，包括产量、库存、发运量、到港量等。
风险提示
宏观基本面恶化、钢铁供给侧政策不及预期、原料供给不及预期。
