周度评估及策略推荐
- 行业消息：
- 4月份中国进口食糖3万吨，同比减少10万吨；1-4月累计进口65万吨，同比增加37万吨。
- 印度禁止糖出口，禁令持续至9月30日或另行通知。
- 巴西4月下半月甘蔗压榨量4006万吨，同比增加123.12%；产糖180万吨，同比增加109.48%；甘蔗制糖比例40.34%，低于去年同期的45.69%。
- StoneX预计2026/27榨季全球糖市将从过剩229万吨转为短缺55万吨，全球产糖量下降1%至1.937亿吨。
- Green Pool预计2026/27榨季全球糖市缺口达430万吨，巴西甘蔗用于制糖比例下滑至45%。
- 观点及策略：当前糖市基本面偏弱，但随着厄尔尼诺预期变强及国内进口许可证减少，下半年基本面或边际好转，策略上维持逢低买入。
- 交易策略建议：
- 策略类型：单边买入
- 操作建议：厄尔尼诺叠加进口收紧套利观望交易策略建议
- 盈亏比：推荐周期
- 核心驱动逻辑：甘蔗生长周期和主要食糖生产国榨季起止
- 推荐等级：1-5级
- 首次提出时间：首次提出时间
- 单边买入
价差走势回顾
- 现货价格和基差：
- 图1：广西南宁一级白砂糖价格走势（元/吨）
- 图2：广西南宁现货-郑糖主力合约基差（元/吨）
- 现货间价差：
- 图3：加工糖基差（元/吨）
- 图4：产销区价差（元/吨）
- 郑糖月间价差：
- 图5：郑糖9-1价差（元/吨）
- 图6：郑糖1-5价差（元/吨）
- 内外价差：
- 图7：配额外现货进口利润（元/吨）
- 图8：配额外盘面进口利润（元/吨）
- 原糖月间价差：
- 图9：原糖10-3价差（美分/磅）
- 图10：原糖7-10价差（美分/磅）
- 伦敦白糖月间价差：
- 图11：伦敦白糖8-10价差（美元/吨）
- 图12：伦敦白糖10-3价差（美元/吨）
- 原白价差：
- 图13：原白价差10-10（美元/吨）
- 图14：原白价差7-8（美元/吨）
- 原糖现货升贴水：
- 图15：巴西原糖升贴水（美分/磅）
- 图16：泰国原糖升贴水（美分/磅）
- 生产原糖优势：
- 图17：原糖较巴西含水乙醇生产优势（美分/磅）
- 图18：巴西油醇比价（%）
国内市场情况
- 全国产量：
- 图19：全国月度食糖产量（万吨）
- 图20：全国累计食糖产量（万吨）
- 食糖进口量：
- 图21：全国月度食糖进口量（万吨）
- 图22：全国食糖年度累计进口量（万吨）
- 糖浆及预拌粉进口量：
- 图23：全国月度糖浆及预拌粉进口量（万吨）
- 图24：全国糖浆及预拌粉年度累计进口量（万吨）
- 全国销量：
- 图25：全国月度销糖量（万吨）
- 图26：全国累计产销进度（%）
- 全国工业库存：
- 图27：全国月度工业库存（万吨）
- 图28：广西三方仓库库存（万吨）
国际市场情况
- 巴西中南部生产情况：
- 图29：巴西中南部双周产糖量（万吨）
- 图30：巴西中南部累计产糖量（万吨）
- 图31：巴西中南部累计甘蔗制糖比例（%）
- 图32：巴西中南部累计甘蔗压榨量（万吨）
- 印度产量：
- 图33：印度双周产糖量（万吨）
- 图34：印度累计产糖量（万吨）
- 泰国产量：
- 图35：泰国双周产糖量（万吨）
- 图36：泰国累计产糖量（万吨）
- 巴西发运量：
- 图37：巴西中南部食糖库存（万吨）
- 图38：巴西港口食糖待装运数量（万吨）
