核心观点与关键数据
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碳酸锂市场：
- 盘面偏强运行：主力合约午后走强收至17.89万吨，持仓减2116手，广期所仓单降至5.40万手。
- 现货市场：SMM电池级碳酸锂均价17.55万元/吨，下游刚需采购为主，上游散单出货情绪偏弱，市场询价及成交相对清淡。
- 供需分析：供应端扰动仍是市场交易主线，短期供需时间错配预期未解除，中长期供应随海外矿山扩建及重启预期有所增长。
- 基本数据：
- 供应端：上周开工率55.84%（-0.75%），总产量25547吨（-346吨）；4月中国进口碳酸锂32650吨（环比+9%，同比+15%），硫酸锂进口17942吨（环比+9%，同比+296%）。
- 需求端：上周三元铁锂增产增库，库存边际累库幅度大于产量增幅；5月排产整体向好；新能源车当周销量17.4万辆（同比-8.42%），渗透率63.7%（同比+19.96%）；4月储能电芯产量74.3GWh（同比+113.20%），库销比0.38（同比-74.93%）。
- 库存端：上周SMM四地社会库存去库至6.09吨（-270吨），原口径样本库存9.94万吨（-1247吨），总库存天数维持24.3天（-0.4天）；结构上，下游累库，上游及贸易商去库；大样本总库存13.56万吨（-1617吨），呈去库态势。
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成材市场：
- 重心下移偏弱运行：具体数据未详细展开，但整体趋势偏弱。
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国际与政策因素：
- 美国关税豁免：美国15%临时关税豁免锂、钴、镍等关键矿物，对国内锂电产品对美出口影响有限，阶段性地利好外部需求预期。
- 国内政策：《新能源汽车动力电池综合利用管理办法》长期有助于优化资源供应结构，提高合规成本；青海盐湖开发、储能“十五五”规划及零碳园区建设将支撑中长期供需平衡。
- 供应端事件：江西锂矿换证事件的理论影响有限，市场已有所预期。
研究结论
- 短期：碳酸锂市场去库推进，盘面偏强运行，但供需时间错配预期仍存，供应端扰动是主要交易主线。
- 中长期：海外矿山扩建及重启预期将增加供应，但国内政策及需求端持续向好将形成支撑。
- 关注/风险因素：矿端实际影响、国内云母矿换证进展、头部电池厂排产落地、霍尔木兹海峡局势、库存变化。
重要声明
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