核心观点
Virscend Education 是一家领先的民办学历教育服务供应商，在中国四川省、香港和美国加州提供高中、高等教育及非学历教育服务。集团业务主要由学校运营和投资控股构成，其中学校运营部分通过在中国四川省四座城市、香港和加州尔湾的14间实体开展业务。
关键数据
- 招生人数：截至2025-2026学年，集团自营学校招生总人数为34,518人，其中高中9,551人、大学24,967人，网络学校13,895人。
- 教师数量：在中国共聘用1,736名教师。
- Virscend University：于美国加州尔湾市开办，提供工商管理学士和硕士学位课程，并于2024年3月获得WASC高级学院和大學委员会的全面认证。
- 高中业务：集团是中国西南地区少数提供高中及大学教育的民办教育公司之一，致力于帮助学生升入国内外顶尖大学。
- 大学业务：在四川的四座城市经营7所高中和1所大学，提供全面的学历教育，在2025软科中国民办高校排名中位列全国第四。
- 国际教育：集团国际部运营AP/A-Level课程中心，在2025年再次荣登中国西南地区榜首，并跻身全国百强行列。
- 非学历教育：集团提供教育管理及咨询、一站式全面教育课程、学生本地生活服务、课外非学科活动等服务。
未来发展
集团计划通过以下策略实现未来增长：
- 与第三方合作成立新高中：主要采用轻资产模式。
- 提高现有学校的使用率和学费。
- 设立国际教育课程，并提供留学咨询服务。
- 提供非学历教育服务：包括教育管理及咨询、一站式全面教育课程、学生本地生活服务、课外非学科活动等。
风险管理
集团面临的主要运营风险包括：
- 整体市场状况及民办教育观念变化。
- 中国教育行业监管环境变化。
- 提供优质教育和提升招生率及/或增加学费的能力。
- 扩展至中国西南地区其他区域的潜力。
- 支持集团扩展及业务运营的可用融资。
- 来自其他学校运营商的竞争。
- 利率及现金流风险。
财务回顾
- 收益：截至2026年2月28日止六个月，收益为人民币601.9百万元，较去年同期增长1.8%，主要由于学费收入增加。
- 销售成本：较去年同期增加3.6%，主要由于教师成本增加。
- 毛利及毛利率：毛利及毛利率维持在稳定水平，反映出集团稳定的盈利能力。
- 销售及分销开支：与去年同期持平。
- 行政开支：较去年同期增加10.2%，主要由于管理层薪酬增加。
- 其他收入及收益：较去年同期减少18.2%，主要由于外汇收益减少。
- 其他开支及其他亏损：较去年同期增加84.6%，主要由于港元兑人民币贬值导致的汇兑亏损增加。
- 融资成本：较去年同期增加19.6%，主要由于银行及其他借款的利息开支增加。
资本结构
- 杠杆比率：按期末的银行及其他借款总额除以总权益计算，由2025年8月31日的约249.0%增至2026年2月28日的约284.9%，主要由于定息银行借款增加所致。
- 或然负债：截至2026年2月28日，集团并无任何重大或然负债。
- 资产抵押：截至2026年2月28日，已向第三方租赁公司支付人民币33.0百万元作为若干借款的已抵押存款，其将于结清该等借款后三年内偿还。
人力资源
截至2026年2月28日，集团拥有2,418名员工，薪酬政策及待遇根据行业惯例及集团业绩表现定期检讨。
企业管治
集团致力维持高水平的企業管治，以保障股東權益及提升企業價值及問責性。公司已採納企業管治守則作為其自身的企業管治守則，並遵守企業管治守則的守則條文及上市規則。
