股指日报：短期分歧仍大，高位震荡为主

走势评级：短期-震荡，中短期-看涨

事件回顾

1. 国际局势：伊朗谴责美国违反停火协议，美国称其打击为自卫，伊朗随后击落美军无人机并反击。
2. 对外投资数据：2026年1-4月，我国全行业对外直接投资619.9亿美元，同比增长7.7%。其中，非金融类直接投资455.8亿美元，同比下降10.7%。

股指盘面回顾

1. 盘面表现：A股探底回升，上证50涨0.16%，沪深300涨0.53%，中证500跌0.52%，中证1000跌1.27%。贵金属、石油化工领涨，电脑硬件、互联网领跌。个股上涨1300余家，涨停68家，赚钱效应偏差。
2. 技术分析：上周指数跌破20日均线后反弹，本周延续反攻趋势，但未完全收复前期跌幅，技术压力仍存。周线上，除上证50外，其他指数仍维持多头趋势。
3. 资金流向：A股成交金额放大至3.26万亿元，筹码密集换手，资金承接意愿偏高。

核心逻辑小结

1. 短期走势：上攻压力加大，但暂未构成趋势反转。市场投机情绪降温，短期资金扎堆热门赛道，指数进一步上攻难度加大。当前行情属于高位正常分歧阶段，宏观环境、基本面无明显利空，政策层面暂无收紧动向，市场保持理性防御状态。在新的驱动因素出现前，行情大概率以宽幅震荡消化分歧。需警惕市场进一步分化拉升，参考2021年初机构抱团股瓦解。
2. 风格切换机会：大小盘比价再度触及极值区间，风格回归概率提升。历史规律显示，震荡市趋势突破通常伴随新产业主线催化。当前市场仍处于政策窗口期，多国元首密集访华，叠加十五五规划开局，年内经济企稳回升确定性较强，下半年中国核心资产重估预期有望发酵，可对IF-IM相关组合进行左侧布局。

操作建议

1. 期货操作：单边操作难度加大，建议观望为主，短线博弈者注意轻仓低吸，不建议重仓追高。IF-IM组合可做左侧布局。
2. 期权操作：昨日隐含波动率上升，沪深300当月平值IV维持在16-17%一带，属于历史中位水平。可参与远月双买等做多波动率策略，滚动持有为宜。卖权安全垫较薄，建议谨慎参与，注意风控。