美力科技机构调研纪要

浙江美力科技股份有限公司（300611）2026年5月26日接受机构调研，核心要点如下：

一、公司基本情况 美力科技成立于1990年，2017年上市，2021年入选国家级专精特新企业。主营业务包括弹簧系统、精密冲压件、精密注塑及汽车零部件等，客户涵盖全球主流整车厂及工程机械、仪器仪表等行业。公司坚持技术领先战略，拥有100余项专利，测试中心获CNAS认证。生产基地遍布全国，并积极拓展国际市场。

二、重大资产重组：并购ACPS的战略意义

1. 并购动机与战略价值

   • ACPS主营汽车牵引及保护系统，与公司弹簧业务高度契合，实现产业横向延伸。
   • 获得全球化平台：ACPS服务奔驰、宝马等主流车企，拥有欧洲、北美销售网络，助力公司全球化布局。
   • 资源稀缺性：ORIS品牌在安全件领域知名度高，客户资源价值显著。
   • 协同效应：计划在浙江设立ACPS子公司，推动中国市场拓展和供应链优化，预计每年降低利息支出300-500万欧元。

2. ACPS业绩修复与财务影响

   • 历史亏损原因：商誉计提、疫情影响、汇率波动等。
   • 经营改善：2025年前10月净利润1260.82万欧元，全年预计1600万欧元，2026年一季度创历史同期新高。
   • 对上市公司影响：
     • 收入规模提升：2026年营收目标50亿元，利润实现跨越式增长。
     • 业务结构丰富：新增汽车牵引系统板块。
     • 盈利改善基础：供应链优化、资金成本降低、客户协同等。
     • 财务协同：置换贷款预计降低年利息300-500万欧元，已落实首期还款400万美元。
     • 风险管理：通过外汇套期保值工具控制汇率波动影响。

三、前瞻布局：机器人核心部件

1. 最新进展

   • 精密弹性元件已批量供应上海智元、北京因时等客户，部分项目处于测试导入阶段。
   • 公司持续拓展机器人领域客户，参与相关展会，技术积累与制造能力支撑业务拓展。
   • 短期内营收占比不足1%，暂不构成业绩重大影响。

2. 技术路线与市场计划

   • 结合弹簧技术优势，加大研发投入，推进产品在机器人领域的应用。
   • 重点培育方向：轻量化、高精度、高疲劳寿命的精密弹性元件。

四、新业务：空气弹簧

1. 行业趋势：新能源汽车推动空气悬架渗透率提升，市场空间广阔。
2. 公司布局：
   • 战略投资武汉普畅、上海迅铂强化研发能力。
   • 与现有悬架BU协同，稳步推进产品研发、客户验证。
   • 重点开发新型皮囊结构，已与部分主机厂对接。
3. 业绩贡献：取决于客户验证、项目定点和量产导入进度，需关注三大指标。

五、未来业绩展望

1. 2026年：营收目标50亿元，利润实现跨越式增长（ACPS贡献二至四季度业绩）。
2. 中长期规划：
   • 已公告股票回购方案用于员工激励，行权条件含未来几年营收、利润目标，具体方案待后续公告。
   • 公司对ACPS协同价值及机器人业务保持积极预期。