沪铜周度报告：宏观情绪反复，铜价震荡运行

01 周度综述：宏观/周度数据/多空逻辑/风险提示

• 宏观经济指标：美联储降息预期
• 多空逻辑：铜产业链价格、供需分析及终端需求表现

02 宏观数据

• 无具体数据展示

03 铜产业链解析

• 现货价格&盘面价格：铜价重心上移，但新增订单走弱，消费恐面临下滑
• 需求分析：
  • 精铜杆：消费下滑风险
  • 再生铜杆：财税政策不明朗，产消均偏弱
  • 铜管：地缘冲突拖累空调排产，开工下降
  • 铜板带：新能源需求较好，开工高位
  • 铜箔：供需旺盛，终端表现亮眼
  • 黄铜棒：订单整体走弱，原料供应受限，开工预期下降
• 终端需求：电线线缆、电线电缆&漆包线出口、新能源汽车

04 下游铜材

• 精铜杆、再生铜杆、铜管、铜板带、铜箔、黄铜棒

05 终端需求

• 电网、空调、汽车、房地产

06 库存

• LME库存：无具体数据
• COMEX库存：无具体数据
• 国内库存：无具体数据

07 资金持仓

• CFTC外盘持仓：非商业多头占比41.7%，近期走弱
• LME外盘持仓：投资基金净多头持仓40424.43手，周环比增加1898.65手
• 沪铜总持仓：环比减少18223手至520939手（单边）

【风险提示及免责声明】

• 本报告仅限中泰期货客户使用，不构成交易建议，市场有风险，投资需谨慎
• 报告内容基于分析师判断，力求准确但不保证完整性，可能变更或与其他部门意见不同
• 知识产权归中泰期货所有，引用需注明出处
• 期市有风险，入市需谨慎