碳酸锂日报：新库存样本增幅超预期，碳酸锂短期仍有回调压力

新库存样本增幅超预期，碳酸锂短期仍有回调压力 一、日度市场总结 通惠期货研发部 碳酸锂期货市场数据变动分析 李英杰从业编号：F03115367投资咨询：Z0019145手机：18516056442liyingjie@thqh.com.cn 主力合约与基差：5月21日，碳酸锂主力合约收于183100元/吨，较前一交易日小幅回落，延续震荡下行趋势。基差方面，现货价格为182000元/吨，期货主力合约升水收窄至1100元/吨，涨预期减弱。 持仓与成交：5月21日，主力合约持仓量小幅扩大至447264手，成交量显著扩大至411021手。 孙皓从业编号：F03118712投资咨询：Z0019405sunhao@thqh.com.cnwww.thqh.com.cn 产业链供需及库存变化分析 供给端：根据截至5月15日的数据，碳酸锂行业产能利用率维持在 70.28%，稳定于近期高位。资讯显示，5月21日当周碳酸锂产量因锂辉石产线检修而小幅减少，对短期供应形成一定扰动。然而，远期供应压力预期增强，Mineral Resources Limited宣布将重启Bald Hill锂矿，预计7月产出精矿，叠加4月碳酸锂进口量同比大幅增长47%，市场对中长期供应宽松的担忧持续。 需求端：需求呈现结构性分化与边际改善迹象。根据5月13日乘联会数据，5月上旬新能源车零售量同比仍下降13%，但环比增长27%，显示需求处于缓慢修复通道。正极材料方面，5月21日数据显示，动力型三元材料和磷酸铁锂价格较前一周分别上涨800元/吨和725元/吨。电解液、负极材料等环节价格本周持稳，成本传导尚需时间。整体看，动力电池新车型备货及海外订单对正极材料需求形成支撑，但消费电子需求仍显平淡。 库存与仓单：产业链库存结构发生显著变化。截至5月15日当周，碳酸锂社会库存（大样本）为137260吨，环比微降0.8%，但内部流转活跃。“上游仓单增、下游厂库增、贸易商去库”的局面，表明货权正在从中间环节向上游和终端转移。 价格走势判断 综合来看，预计未来一至两周碳酸锂期货价格将维持低位震荡格局。核心逻辑在于多空因素交织，难以形成单边趋势。利空方面，仓单压力持续且总量庞大，对近月合约构成直接压制；远期海外矿山重启及进口放量预期，持续削弱市场对中长期供需缺口的想象空间。利多支撑则主要来自成本与需求的边际改善：上游锂盐厂在原料成本支撑下挺价惜售情绪仍存；下游正极材料订单回暖，且在价格回调后补库行为对现货价格形成一定托底。然而，5月上旬新能源汽车销量同比下滑的数据，以及下游材料厂经过近期补库后可能再度转入观望，限制了价格反弹的高度。因此，市场将主 要在仓单压力、成本支撑与弱复苏的需求现实之间寻找平衡，呈现区间震荡走势。 三、产业动态及解读 （1）现货市场报价 05月20日：今日SMM电池级碳酸锂现货价格较前一工作日持续下跌。期货方面，碳酸锂2609合约今日低开于18.21万元/吨，开盘后迅速下探至17.52万元/吨日内低点（跌幅超5.7%），随后小幅回升；早盘围绕18万元/吨震荡整理，午盘前后企稳反弹，午后震荡上行，尾盘收于18.31万元/吨，跌幅1.3%，持仓量微增840手。现货市场，随着价格持续下跌，下游询价采买积极性持续；上游锂盐厂挺价惜售情绪浓厚，捂盘待涨心态普遍。整体来看，现货市场询价和实际成交活跃。今日碳酸锂价格下跌主要系进出口数据显示海外补充持续放量。据海关统计，4月中国进口碳酸锂32650吨，环比增加9%，同比增加15%。其中，智利仍为最大来源国，进口2.1万吨，占总量的65%；阿根廷进口9555吨，占29%；印尼进口1100吨，占3%。1-4月累计进口碳酸锂11.6万吨，同比增长47%。值得关注的是，4月硫酸锂进口17942吨，环比增加9%，同比大增296%；1-4月累计进口5.89万吨，累计同比增长121%，反映加工贸易活跃度提升，预计短期锂价维持高位震荡格局。 （2）下游消费情况 05月13日：据乘联会数据，5月1-10日，全国乘用车市场新能源零售22.6万辆，同比去年5月同期下降13%，较上月同期增长27%，今年以来累计零售298.4万辆，同比下降17%；5月1-10日，全国乘用车厂商新能源批发19.3万辆，同比去年5月同期下降16%，较上月同期增长23%，今年以来累计批发414.7万辆，同比下降2%。 四、产业链数据图表 数据来源：iFinD、通惠期货研发部 数据来源：上海钢联、通惠期货研发部 数据来源：SMM、通惠期货研发部 数据来源：SMM、通惠期货研发部 数据来源：SMM、通惠期货研发部 数据来源：SMM、通惠期货研发部 数据来源：SMM、通惠期货研发部 数据来源：SMM、通惠期货研发部 数据来源：上海钢联、通惠期货研发部 数据来源：SMM、通惠期货研发部 附录：大模型推理过程 好的，用户需要我作为碳酸锂期货研究员，对数据和资讯进行整理分析，输出日度市场总结。用户提供了详细的数据表格和资讯文本，我需要基于这些信息来完成分析。 用户特别强调了几个要求：引用数据要带上具体日期，不能援引其他期货公司观点，避免使用序号和emoji，还要按照给定的框架输出。这些要求都很明确，我需要严格遵守。 用户提供的框架包括三个主要部分：市场数据变动分析、产业链供需库存分析、价格走势判断。每个部分下面还有具体的子项，我需要确保覆盖所有要点。 先看数据部分，主力合约价格从5月20日的184400元跌到5月21日的183100元，确实是小幅回落。基差从2600元变成-1100元，这明显是走弱了。持仓量从446424手增加到447264手，算是小幅扩大。成交量从344515手增加到411021手，是明显扩大。这些数据变化我都要在分析中体现出来。 资讯里提到5月21日SMM有现货价格震荡上涨的报道，但数据表格显示电池级碳酸锂市场价从187000元跌到182000元，这里有点不一致。不过从整体趋势看，价格确实在下跌，所以我应该以数据为准，描述为震荡下行。 供给端方面，资讯提到碳酸锂产能利用率稳定在70.28%，产量小幅减少是因为锂辉石产线检修。还有MinRes宣布重启Bald Hill锂矿，这会增加远期供应预期。这些信息都很重要，需要在供给端分析中涵盖。 需求端信息比较丰富。5月13日乘联会数据显示新能源车零售同比下降，但环比有增长。正极材料价格有涨有跌，三元材料价格下调但订单回暖，铁锂材料价格小幅上涨。电解液价格暂稳，负极材料价格持稳。这些反映了需求端的分化态势，我需要把这些关键点都提炼出来。 库存方面，数据表格显示碳酸锂库存从102673吨降到101418吨，是去库状态。资讯还提到仓单总量超过5万吨，下游材料厂库存大幅累积，贸易商库存显著去化。这些库存变化很关键，需要在分析中详细说明。 基于以上分析，我对未来价格走势的判断是维持低位震荡。主要依据是：虽然供应有小幅扰动，但远期供应预期增加；需求端虽然正极材料订单回暖，但新能源车销量同比下滑，且下游补库可能接近尾声；库存虽然整体去库，但仓单压力持续存在，下游累库可能抑制后续采购意愿。 最后要用一段话总结，把核心观点连贯地表达出来。要避免使用“高位”和“低位”这样的矛盾描述，我选择用“低位震荡”来定性。 现在我需要把这些思考整合起来，按照用户要求的框架，用专业的语言输出分析结果。要确保每个部分都引用具体日期，不涉及其他机构观点，结构清晰但不使用序号。