评级日报-20260520

2026/05/20 16:15 公司石英砂业务验证进展顺利，正在推进下游制品验证，有望在2026年实现小批量出货。 【本文来自持牌证券机构，不代表平台观点，请独立判断和决策】 公司逐步从勃姆石龙头供应商转变为无机非为核心的材料平台型企业，SOFC、low-α氧化铝和高纯石英砂有望逐步实现批量销售，兑现材料平台化逻辑。 1、公司勃姆石业务当前基本处于满产状态，基本无库存，预计Q1有望保持增态势；结构方面，小粒径勃姆石产品已得到下游重点客户的认可并实现批量销售；25年占比持续提升，26年产能规模进一步扩大；盈利端，预计勃姆石业务盈利稳健，价格和盈利当前处于企稳态势；此外，公司公告变更对外投资项目，扩产6000吨锂电池用超细勃姆石，随占比提升有望进一步增厚盈利。 2、公司示范工程首套8kW级固体氧化物燃料电池（SOFC）系统已完成安装及试运行，并进入调试优化阶段，发电效率可达60%以上，热电联供综合效率超过90%；据当前进度，该示范工程项目有望在26年第二季度逐步投入运行，计划下半年完成运行数据的收集和持续优化，并加大市场开拓力度，性能指标优异，关键材料可自制，原料成本可控，规模化后降本空间大，长期具备成本比较优势。 3、公司石英砂业务验证进展顺利，正推进下游制品验证，并已对接大型单晶厂开展应用端测试，有望26年实现小批量出货；25年人工合成高纯石英砂量产项目成功获批中央预算内专项资金支持；重庆基地投建的“年产9800吨导热用球形氧化铝项目”稳步推进，26年或有望贡献量增；Low-alpha氧化铝当前仍在稳步推进验证，后续或将获得实质性订单，泛半导体相关业务或可视为比SOFC更快的第二增长曲线。 研报来源： 1、长江证券，邬博华，S0490514040001，壹石通：传统业务高增打底，泛半导体+SOFC打开长期空间。2026年5月19日 2、国盛证券，孙行臻，S0680526010001，海光信息：抗量子密码平滑迁移方案发布，全面护航芯片级安全。2026年5月19日 3、中邮证券，盛丽华，S1340525060001，广生堂：创新药突破，核心业务彰显韧性。2026年5月20日 *免责声明：文章内容仅供参考，不构成投资建议 *风险提示：股市有风险，入市需谨慎 本资讯中的内容来自持牌证券机构，意见仅供参考，并不构成对所述证券买卖做出保证。投资者不应将本资讯作为投资决策的唯一参考因素。亦不应以本资讯取代自己的判断。 本文内容和观点不代表选股通APP平台观点，请独立判断和决策。在任何情况下，选股通APP不对任何人因使用本平台中的内容所引致的任何损失负任何责任。