工业硅宽幅整理，多晶硅政策端扰动，盘面波动较大：工业硅&多晶硅日评20260427

核心观点与关键数据

• 多晶硅市场：

  • 价格变动：N型多晶硅料价格稳定在34.5元/千克，期货主力合约收盘价下跌7.44%至40,655元/吨。
  • 供给端：硅料企业持续减产，3月产量8.59万吨，4月预计8-10万吨波动，开工率低位。
  • 需求端：分布式项目询单增加，但组件价格高于终端心理价，成交活跃度未恢复；电池片国内订单乏力，过剩明显；硅片价格下行，签单一般，产量或不及预期。
  • 市场情绪：因“反内卷”消息盘面反弹，但基本面过剩压力持续，政策指引缺乏下，盘面承压下行，多个合约触及跌停。
  • 交易策略：暂时观望。
  • 风险提示：宏观风险、供给端扰动、需求不及预期。

• 工业硅市场：

  • 价格变动：不通氧553#（华东）平均价格稳定在9,050元/吨，421#（华东）平均价格稳定在9,300元/吨，期货主力合约收盘价下跌0.46%至8,615元/吨。
  • 供给端：西南产区枯水期开工低位，无集中复产计划；新疆地区减产预期落地，复产时间不明确，供给端平稳。
  • 需求端：多晶硅企业减产，有机硅企业联动减产，需求减弱；硅铝合金企业按需采买，下游低位囤货意愿有限。
  • 市场格局：下游减产，需求偏弱，过剩格局未改善，预计短期硅价宽幅整理，区间操作为主。
  • 交易策略：区间操作。
  • 风险提示：宏观风险、供给端扰动、需求不及预期。

• 宏观与行业数据：

  • 电力市场：2026年3月全国完成电力市场交易电量6355亿千瓦时，同比增长25.9%，省内交易电量同比增长29.6%，跨省跨区交易电量同比增长12.2%，中长期交易电量同比增长12.8%，现货交易电量同比增长10.4%，绿电交易电量同比下降1.7%。
  • 可再生能源：IEA报告显示，2025年太阳能新增发电量600太瓦时，总发电量约2800太瓦时；全球年度新增可再生能源装机800吉瓦，同比增长16%，太阳能贡献605吉瓦新增装机。

研究结论

多晶硅与工业硅市场均面临供给过剩与需求疲软的挑战。多晶硅价格受政策端扰动影响较大，期货盘面波动剧烈，短期内缺乏上涨动力；工业硅市场供给端平稳但需求端持续疲软，价格预计维持宽幅整理。宏观层面，电力市场交易量增长，但绿电交易量下降；可再生能源装机持续扩张，但太阳能增速放缓。整体来看，短期内两种硅材料市场均需关注政策落地与需求恢复情况，交易策略应以谨慎观望或区间操作为主。