2026年美银中国会议：中国汽车会议主要要点

汽车行业概述

• OEMs：主要汽车制造商对出口增长势头持乐观态度，并将继续扩大海外销售渠道、生产能力和产品线。在国内市场，竞争依然激烈，而高端品牌的努力可能会提高每辆车的单位利润，而强大的车型阵容可以帮助推动中国汽车销量增长。
• 机器人出租车：Pony AI 和 WeRide 预计武汉事故造成的近期监管压力对长期影响不大。两家公司都将扩大车队规模，提高利用率，并覆盖更广阔的区域，以实现单位经济效益盈亏平衡。
• 汽车零部件：汽车零部件供应商正面临着混合的预期。虽然产品升级、全球扩张和新技术提供了支持，但全行业价格压力仍然继续限制利润率的上升。富奥和双环预计 2026 年第二季度出货量将回升，这得益于海外需求和产品组合的改善，这应该有助于维持平均售价（ASP）。
• 电池：宁德时代预计 2026 年电池出货量将达到至少 180GWh，同比增长超过 55%，其中包括超过 110GWh 的电动汽车电池和超过 70GWh 的储能电池。公司看到了来自 ESS 和 CV 在 2026-27 年的强劲需求增长。
• 汽车经销商：汽车经销商看到了传统豪华品牌在 4 月份的价格折扣显著扩大，他们对新车销售的盈利能力保持谨慎。中升正在加速电动汽车门店的铺开，同时保持严格的折扣和销量控制，以限制亏损。美东汽车看到保时捷的利润率受到车型周期的影响，尽管暂时采取了定价策略，宝马也面临着与销量复苏相伴随的重新降价压力。
• eVTOL：亿航预计泰国在 2026 年底前将实现商业化运营，同时也在墨西哥和巴西推动 VTC 的获得，在获得 VTC 后，亿航的 eVTOL 应符合当地的适航标准并获得当地当局的认可。
• 电动两轮车：雅迪将 2026 年海外销量指导修订为 60-70 万辆，预计海外亏损将显著缩小。同时，雅迪表示，中国国内市场正在逐渐复苏。4 月份，雅迪的批发销量同比增长 5-10%，而零售销量同比下降 5-10%，主要受天气疲软和去年换购补贴的高基数影响。

各细分领域详细情况

• OEMs：比亚迪、广汽、吉利、长城汽车等企业均表示对海外市场充满信心，并计划扩大产能和产品线。Leapmotor 与 Opel 合作开发电动汽车，并计划收购西班牙 Stellantis 的工厂进行本地化生产。
• 汽车零部件：富奥和双环预计 2026 年第二季度出货量将回升，这得益于海外需求和产品组合的改善。麦格纳继续看到来自中国汽车品牌的强劲需求，并预计其齿轮箱的价值含量将不断提高。
• 电池：宁德时代和凯迪拉克锂业均表示，预计 2026 年电池出货量将大幅增长，并计划扩大产能。宁德时代还看到了来自海外 OEMs 的强劲需求增长，包括丰田、现代和大众。
• 汽车经销商：中升、美东和永达汽车均表示，传统豪华品牌的价格折扣有所扩大，但他们正在严格控制销量以控制亏损。雅迪预计 2026 年海外销量将大幅增长，并预计海外亏损将显著缩小。
• 机器人出租车：Pony AI 和 WeRide 预计武汉事故造成的近期监管压力对长期影响不大。两家公司都将扩大车队规模，提高利用率，并覆盖更广阔的区域，以实现单位经济效益盈亏平衡。
• eVTOL：亿航预计泰国在 2026 年底前将实现商业化运营，同时也在墨西哥和巴西推动 VTC 的获得。
• 电动两轮车：雅迪将 2026 年海外销量指导修订为 60-70 万辆，预计海外亏损将显著缩小。同时，雅迪表示，中国国内市场正在逐渐复苏。

研究结论

• 中国汽车行业正处于快速发展阶段，海外市场成为重要增长引擎。
• 电动汽车和智能驾驶技术将成为未来汽车行业发展的关键趋势。
• 汽车零部件供应商需要不断提升产品附加值，以应对价格压力。
• 电池行业竞争激烈，但需求增长强劲。
• 汽车经销商需要应对传统豪华品牌价格折扣扩大和电动汽车竞争带来的挑战。
• 机器人出租车和 eVTOL 行业发展前景广阔，但仍面临监管和技术方面的挑战。
• 电动两轮车行业在中国国内市场逐渐复苏，海外市场需求增长强劲。