摩根士丹利美股招股说明书(2026-05-20版)

核心观点与关键数据

产品概述
该产品为 Morgan Stanley Finance LLC（MSFL）发行的不可转换债券，由 Morgan Stanley 全额担保。债券不支付利息，本金偿还与标普500指数表现挂钩，到期日支付金额取决于指数在确定日相对于初始日的表现。

关键数据

• 面值：每份1,000美元
• 估计发行价：约977.50美元（包含发行、销售、结构化和对冲成本）
• 标普500指数（初始下称“标普500”）作为标的指数
• 最高结算金额：每份1,163.80至1,192.15美元（对应面值的116.380%至119.215%）
• 上行参与率：150%
• 保护率（缓冲区）：10%（即标普500下跌不超过10%时本金安全）
• 最高结算金额对应的标普500上限（封顶水平）：预计在初始水平的110.92%至112.81%之间
• 到期日：交易日后17至20个月（具体日期待定）
• 发行日期：交易日后第三个工作日

收益机制

1. 标普500上涨：若到期日指数高于初始水平，收益计算公式为：1,000美元 + 1,000美元 × 150% × （指数涨幅）。收益受最高结算金额限制。
2. 标普500下跌但未跌破缓冲区：若指数在初始水平以下但未低于90%的缓冲水平，获得1,000美元本金。
3. 标普500下跌超过缓冲区：若指数跌破90%的缓冲水平，损失部分或全部本金，收益计算公式为：1,000美元 + 1,000美元 × 1.1111 × （指数跌幅+10%）。

风险因素

• 信用风险：若发行人违约，投资者可能损失全部投资。
• 市场风险：二级市场价格受多种因素影响，可能低于发行价。
• 期限风险：到期日由发行人决定，最短约1年5个月，最长约1年8个月。
• 税收不确定性：美国联邦所得税处理尚不明确，可能被归类为“预付金融合约”。
• 标的指数风险：指数调整可能影响产品价值，且指数表现与总回报（含分红）不同。

其他信息

• 债券不上市交易，二级市场可能受限。
• 发行人的关联公司（Morgan Stanley & Co.）可能参与二级市场交易，但无义务持续报价。
• 债券收益与购买价格无关，溢价购买会降低回报率。