测试电源赛道具有“小而美”的特点，属于下游资本开支驱动的铲子股，其技术本质上与电力电子同源，但客户需依赖第三方供应商保持独立性。该赛道产品种类多、批量小，竞争格局相对稳定。
内资厂商切入AI测试电源市场的契机包括：1）致茂在小型功率电源领域的技术优势，配合国内厂商在大型功率电源上的积累，可满足AI芯片测试需求；2）交付能力和响应速度更优；3）能提供定制化解决方案。目前海外厂商如台达、光宝、FLEX处于验证阶段，国内头部服务器电源厂商长城、麦格米特已送样。
AI测试电源市场体量快速增长，2026年Q1订单已超去年全年，年度目标为1亿元。致茂的测试电源收入自2025年Q2起保持高增，表明测试电源的高景气周期尚处起步阶段。
5月18日公告的减持方为员工持股平台，属上市后首次减持，属于正常范畴。
