核心观点与关键数据
- 期货市场：沪胶主力合约收盘价17740元/吨，环比下降5020元/吨；20号胶主力合约收盘价15010元/吨，环比下降65元/吨。沪胶9-1价差为-740元/吨，20号胶7-8价差为-8515元/吨，沪胶与20号胶价差为2730元/吨，环比均有所变化。沪胶主力合约持仓量71598手，环比下降9869手；20号胶主力合约持仓量75227手，环比下降813手。沪胶前20名净持仓-38330手，20号胶前20名净持仓-10597手。沪胶交易所仓单13841吨，20号胶交易所仓单35583吨。
- 现货市场：上海市场国营全乳胶17500元/吨，环比下降100元/吨；越南3L18000元/吨，环比上涨100元/吨；泰标STR20和马标SMR20均为2280美元/吨；泰国人民币混合胶17150元/吨，马来西亚人民币混合胶17100元/吨。齐鲁石化丁苯1502和顺丁BR9000均为15500元/吨。沪胶基差-240元/吨，环比下降150元/吨；沪胶主力合约非标准品基差-540元/吨，环比下降35元/吨。青岛市场20号胶15603元/吨，20号胶主力合约基差5937元/吨。
- 上游情况：泰国生胶参考价分别为86.55、76.01、84、71.31泰铢/公斤，环比均有所波动。RSS3理论生产利润138.6美元/吨，STR20理论生产利润-47美元/吨。天然橡胶月度进口量18.07万吨，混合胶月度进口量30.53万吨。
- 下游情况：全钢胎开工率67.82%，半钢胎开工率75.07%。山东全钢胎库存天数40.1天，半钢胎库存天数44.6天。全钢胎产量1396583万条，半钢胎产量69563495万条。
- 期权市场：标的历史20日波动率21.87%，历史40日波动率19.51%。平值看涨期权隐含波动率22.26%，平值看跌期权隐含波动率22.27%。
行业消息
- 东南亚主产区降雨量增加，对割胶工作影响增强。
- 2026年4月中国重卡市场销量12.5万辆，环比下降10%，同比上涨43%。
- 青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存71.52万吨，环比减少0.35万吨，保税区库存下降6.52%，一般贸易库存上涨0.72%。
- 中国半钢轮胎样本企业产能利用率74.67%，环比提升30.78个百分点；全钢轮胎样本企业产能利用率68.56%，环比提升21.27个百分点。
研究结论
- 国内云南产区胶水价格持稳，胶块存在抢购趋势；海南产区雨水增多，割胶作业受影响，岛内可流通原料减少。青岛港口总库存去库，保税库去库，一般贸易库累库，但刚需补货带动出库量大于入库量，短期一般贸易库存或仍去库。
- 需求端节后检修企业快速复工复产，外贸订单表现尚可，前期成品库存低带动产能利用率提升，本周广饶国际轮胎展期间产能利用率小幅波动为主。
- ru2609合约短线预计在17400-18000区间波动，nr2607合约短线预计在14600-15300区间波动。
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