核心观点与关键数据
市场概况
全球天然橡胶产区处于割胶期，云南产区供应逐步上量，海南产区因降水增加影响割胶作业，导致岛内原料供应收紧。期现走跌拖拽下，原料价格小幅下调。
期货市场
- 沪胶主力合约：收盘价15570元/吨，环比下跌310元；持仓量159271手，环比减少12463手；前20名净持仓-30609手，环比减少1558手。
- 20号胶主力合约：收盘价12300元/吨，环比下跌290元；持仓量691533手，环比减少914手；前20名净持仓-13580手，环比减少893手。
- 价差与基差：沪胶1-5价差150元/吨，沪胶与20号胶价差3270元/吨；沪胶主力合约基差-770元/吨，非标准品基差-880元/吨；青岛市场20号胶13279元/吨，环比下跌392元；20号胶主力合约基差979元/吨。
现货市场
- 上海市场：国营全乳胶14800元/吨，环比下跌300元；越南3L15150元/吨，环比下跌150元。
- 国际市场：泰标STR20和马标SMR20美元价均1860元/吨，泰国人民币混合胶15000元/吨，马来西亚人民币混合胶14950元/吨。
- 基差：沪胶基差-770元/吨，主力合约非标准品基差-880元/吨。
上游情况
- 市场参考价：泰国生胶（烟片、胶片、胶水、杯胶）泰铢价分别为60.63-0.05、57.8-0.5、56.20、51.6。
- 理论生产利润：RSS3理论生产利润158.6美元/吨，环比下降52.6美元；STR20理论生产利润-17美元/吨，环比下降31.4美元。
- 进口量：天然橡胶月度进口量12.19万吨，环比增长0.1万吨；混合胶月度进口量25.95万吨，环比下降2.13万吨。
下游情况
- 开工率：全钢胎开工率65.59%，半钢胎开工率73.46%，均窄幅提升。
- 库存天数：全钢胎库存天数38.83天，环比减少0.05天；半钢胎库存天数45.94天，环比减少0.09天。
- 产量：全钢胎当月产量1303万条，半钢胎当月产量5806万条。
- 产能利用率：半钢胎样本企业产能利用率72.74%，环比+0.13个百分点，同比-6.92个百分点；全钢胎样本企业产能利用率66.36%，环比+0.05个百分点，同比+6.18个百分点。
期权市场
- 标的历史20日波动率17.82%，历史40日波动率19.29%，平值看涨/跌期权隐含波动率均为22.7%。
行业消息
- 天气影响：东南亚主产区降雨增加，泰国南部、印尼中部等地对割胶工作产生影响。
- 库存动态：青岛保税和一般贸易合计库存58.66万吨，环比减少0.56万吨，保税库去库幅度超预期，一般贸易库小幅累库。
- 下游补库：下游多补标胶，带动保税库提货量增加。
研究结论
- 短期走势：ru2601合约预计在15300-15750元/吨区间波动，nr2511合约预计在12150-12600元/吨区间波动。
- 关注重点：周四隆众轮胎样本企业开工率数据。
提示
市场有风险，投资需谨慎。数据来源于第三方，仅供参考。
