广发机械唯科科技再推荐插芯扩产即将落地光通信稀缺资产20260519

2026-05-19 未知机构绿毛水怪

我们近两个月持续重点推荐唯科科技，公司业务已向光通信切换，近期业务与逻辑变化较大：

估值体系切换：年产20亿元插芯产能即将落地。公司已将久腾产线整体搬至厦门，计划2026年6月底扩至600万颗/月，按每颗约30元计算，对应年化约20亿元收入，净利率高于主业。
业务体现与放量：预计Q3开始插芯收入体现，Q4–2027年进入放量阶段，叠加后续24芯高单价方案逐步量产，带来进一步价格与盈利弹性。
行业稀缺性与盈利逻辑：国内插芯玩家高度稀缺，龙头凯航短时间内收入从数亿元快速扩张至十亿元以上。插芯产品对模具精度和一致性要求极高，行业净利率高，具备确定性的利润率上移逻辑。
客户与产品布局：公司小批量供货AAOI，送样罗森博格、K客户等。现有MPO散件业务月收入千万元级别，MPO插芯、FAU小模组、MT适配器等均有布局。
投资思考：主业稳定，MPO是高弹性期权。主业预计2026年3.5亿，未来2-3年主业稳定20%+增速。MPO高弹性+主业稳健，安全边际高，持续重点推荐。