【研选】人形机器人场景落地进一步加速，分析师持续看好人形机器人产业链；PET瓶片龙头，进军rPET开启第二成长曲线-20260518

核心观点与关键数据

1. 《求是》杂志发表习近平总书记重要文章《做强做优做大实体经济》，强调实体经济发展的重要性。
2. 长鑫科技预计上半年营收1100-1200亿元，扣非归母净利润520-580亿元。
3. 美联储：沃什正式就任前鲍威尔将暂任"临时主席”。

人形机器人行业：

• 人形机器人作为智能制造领域的热门赛道，成为明星产业。
• 特斯拉作为领航者，规划年产能达千万台。
• 国内机器人行业进展迅速，超140家人形机器人企业，如优必选、宇树等。
• 西部证券王君翔持续看好人形机器人产业链，认为其通用化程度高、高度集成和智能化，涉及AI、机械制造等先进技术。
• 关注灵巧手和北美大客户Tier1（三花智控、拓普集团）及一级供应商变化。

风险提示：

• 政策监管风险。
• 行业竞争加剧。
• 机器人行业景气度不及预期。
• 下游拓展不及预期风险。

公司研究：万凯新材

1. 公司概况：万凯新材是PET瓶片龙头，进军rPET开启第二成长曲线。
2. 看好理由：
   • 地缘冲突和油价上涨推动瓶片价差扩大，盈利能力边际改善。
   • 天然气制乙二醇增厚盈利。
   • rPET业务打开成长空间。
3. 市场表现：
   • 2月28日受中东地缘冲突影响，瓶片价差达1708元/吨。
   • 公司积极布局人机机器人，参股灵心巧手（高自由度灵巧手全球市占率80%）。
   • 与其共创轻镁智塑，通过精密成型技术提升产品性能。

预测数据（2026年报）：

• 营业收入：8000万元（预测）。
• 营业利润：60万元（预测）。
• 利润总额：C（预测）。
• 每股收益：EPS（预测）。
• 主单EV/EBITDA：0000（预测）。
• 每股经营现金流：60元（预测）。