市场回顾与展望
现货市场：生猪价格弱势震荡。河南20KG仔猪价格本周为24.5元/公斤，生猪价格9.78元/公斤，全国50KG二元母猪价格1407元/头。供应端，集团企业维持正常出栏量，社会面存在惜售情绪；需求端，宰量较4月明显下降，二次育肥投机需求提升。出栏均重环比下降0.08%至125.32KG。
期货市场：生猪期货价格弱势运行。LH2607合约本周最高价11315元/吨，最低价10700元/吨，收盘价10790元/吨（上周11215元/吨）。基差为-1010元/吨（上周-1170元/吨）。
下周展望：生猪现货价格预计震荡调整。4月企业主动出栏去库，宰量历史同期高位，企业体重下降，去库进行中。标猪供应峰值已现，边际供应下降，集团体重持续下降，供应压力仍高位但预期下降。需求端，现货价格中枢低位，宰量超季节性高位，二次育肥及分割入库等投机需求增量，鲜销率下降，入库积极性提升，库存周期依靠入库支撑，价格上涨带动二次育肥情绪。5月集团出栏计划预期下降，散户存在抛售，供应仍过剩但人心思涨，产业现金流充沛，情绪共振可能存在小幅反弹。
期货市场：LH2607合约价格5月8日收于10790元/吨。农业部公布的产能调控方案设定能繁母猪保有量3750万头，高于预期，导致远月合约下跌。市场认为前期政策计价不充分，4月边际底部确认，3月新生仔猪数据同比转负，4月饲料数据环比下降，母猪及仔猪料同比下降，证明市场已实质性去化。近端消化产能及库存，现货均价仍处于现金成本线下，进入数据交易层面，反套考虑加仓。短期支撑位10500元/吨，压力位11500元/吨。
风险点：宏观环境，二次育肥。
关键数据
- 仔猪价格：河南20KG仔猪价格24.5元/公斤（上周23.9元/公斤）。
- 生猪价格：河南生猪价格9.78元/公斤（上周9.98元/公斤），全国50KG二元母猪价格1407元/头。
- 出栏均重：125.42KG（上周125.25KG）。
- 猪肉产量：3月478万吨，环比下降27.9%。
- 猪肉进口：3月5.83万吨，环比上升11.93%。
- 能繁母猪保有量：3750万头。
研究结论
当前生猪市场进入数据交易阶段，现货价格震荡调整，期货价格弱势运行但存在反套机会。供应端边际压力下降，需求端入库需求提升，市场情绪好转可能带动小幅反弹。建议关注宏观环境和二次育肥风险。
