中央交易对手的公开定量披露标准

核心观点与主要内容

背景与目的
国际清算银行（BIS）和国际证监会组织（IOSCO）联合发布的《中央对手方公共量化披露标准》（2015年2月发布，2026年5月更新）旨在规范中央对手方（CCP）的公共量化信息披露，以支持利益相关者（包括监管机构、市场参与者和公众）评估和比较CCP的风险控制、系统性重要性及其对系统性风险的影响，并理解参与CCP的风险。

披露原则与范围
该标准基于CPSS-IOSCO《金融市场基础设施原则》（PFMI）第23条，要求CCP披露交易量、交易价值、财务状况、财务资源及运营绩效等量化信息。披露内容涵盖信用风险、抵押品、保证金、流动性风险、结算系统、违约规则与程序、一般商业风险、托管与投资风险、操作风险、准入与参与、分层参与安排、金融市场基础设施（FMI）链接等多个方面。

披露频率与格式
CCP应按照矩阵中规定的频率（如季度或年度）更新和披露量化信息，并使用统一模板进行发布，以增强可比性。披露数据应经过适当的质量控制，并辅以必要的解释性说明，以避免信息被误读。

关键数据披露要求

• 信用风险：披露CCP可用的违约资源，包括默认基金、承诺等，以及压力测试结果。
• 抵押品：披露抵押品类型、价值、集中度限制及减记情况。
• 保证金：披露初始保证金要求与实际缴存情况、保证金覆盖率、保证金变动情况及保证金响应度指标。
• 流动性风险：披露合格流动性资源、补充流动性风险资源及压力测试结果。
• 其他方面：披露一般商业风险准备金、托管与投资组合情况、操作风险事件、市场参与者数量、分层参与安排、FMI链接情况、每日清算活动及未结算交易量等。

2026年更新内容
2026年更新的版本将包含额外的保证金相关披露，以反映BCBS-CPMI-IOSCO《集中清算市场初始保证金透明度和响应性》报告中的政策建议，包括初始保证金响应度指标的计算方法及相关参数。

研究结论
该标准通过规范CCP的量化信息披露，提高了市场透明度，有助于利益相关者更好地评估CCP的风险和系统性重要性，从而促进金融市场的稳定和健康发展。