行情回顾
- 国际油价高位震荡，周线录得显著涨幅。
- WTI原油价格101.00美元/桶，环比下跌1.03%，环比上涨6.68%。
- Brent原油价格105.72美元/桶，环比下跌1.83%，环比上涨5.46%。
- SC原油价格635.30元/桶，环比下跌1.60%，环比上涨1.73%。
EIA月报观点
- 全球石油生产：中东六国4月停产1050万桶/日，霍尔木兹海峡预计关闭至5月下旬，6月起航运逐步恢复。
- 原油价格预测：布伦特现货价格4月均价117美元/桶，预计5-6月油价维持在106美元/桶左右，第四季度均价降至89美元/桶，2027年为79美元/桶。
- 丙烷库存：美国丙烷库存2025年末创历史新高，2026年全年预计高于平均水平，10月见顶，冬季取暖季下降。
- 液化天然气出口：4月美国LNG出口能力增长约0.9亿立方英尺/日，夏季CorpusChristi6号投产将再增0.2亿立方英尺/日。
- 天然气生产：2026年第一季度美国天然气产量同比增4%，预计产量持续增长至2027年。
- 电力消费：2026年美国电力需求增长1.3%，总量约4.25万亿千瓦时；2027年再增3.1%。
- 电力价格：2026年居民电价上涨5%，2027年继续上涨但增速放缓。
IEA月报观点
- 全球石油需求：2026年同比收缩42万桶/日，至1.04亿桶/日，第二季度需求降幅高达245万桶/日。
- 供应方面：2026年4月全球石油供应下降180万桶/日至9510万桶/日，OPEC+产量环比下降190万桶/日。
- 需求方面：2026年全球石油需求平均为1.0403亿桶/日，OECD国家需求下降35万桶/日，非OECD国家下降7万桶/日。
- 库存方面：3月下降1.29亿桶，4月进一步下降1.17亿桶，OECD国家陆上库存4月暴跌1.46亿桶。
- 价格与炼油：2026年4月北海原油基准价格月均价上涨16.50美元/桶至120.36美元/桶，炼油利润仍处历史高位。
OPEC月报观点
- 供给端：2026年4月OPEC原油产量为1898.0万桶/日，环比下降173.0万桶/日。
- 需求端：2026年全球石油需求增长为120万桶/日，总量达10.633亿桶/日；2027年需求增长预计为150万桶/日。
- 宏观经济：2026年全球经济增长预期在3.1%，2027年预期为3.2%。
- 贸易与库存：3月主要原油基准价格大幅上涨，美国商业石油库存3月环比增加470万桶，4月环比减少3230万桶。
EIA周报关键数据小结
- 炼厂运营：美国原油炼厂日均加工量为1640万桶，开工率为91.7%。
- 原油进口：上周美国原油日均进口量为590万桶，较前一周增加42.4万桶。
- 库存情况：美国商业原油库存较前一周减少430万桶，至4.529亿桶。
- 需求数据：过去四周，石油产品总供应量日均2010万桶，较去年同期增长1.1%。
- 原油价格：2026年5月8日，WTI价格为每桶98.87美元，较一周前下跌6.51美元。
- 成品油零售价格：2026年5月11日，全国普通汽油零售均价升至每加仑4.500美元。
研究结论
- 霍尔木兹海峡封锁对能化市场的第二轮冲击逐步凸显，随着封锁持续和库存逐步消化，能化品种价格重心重新抬升。
- 美国炼厂逐步进入季节性提负阶段，原油加工量攀升，进口量及消耗量增加，商业库存显著降低。
- 产：美国原油产量保持强劲增长，活跃石油钻井平台数环比回升。
- 进出口：美国原油进口回升，出口续增，净进口维持极低水平。
- 库存：美国商业原油库存加速去化，SPR持续大幅释放。
- 炼油能力：炼厂开工率反弹，加工量回升。
- 成品油产量：汽油产量延续增势，馏分油产量继续回落。
- 成品油进出口：汽油出口回升，馏分油进口增加。
- 成品油库存：汽油库存加速去化，馏分油库存微增。
- 成品油需求：汽油需求小幅回升，馏分油需求走弱。
