市场要闻与重要数据
- 价格与基差：L主力合约收盘价8214元/吨（-41），PP主力合约收盘价8818元/吨（+7）；LL华北现货8320元/吨（-30），LL华东现货8450元/吨（+0），PP华东现货9470元/吨（+0）；LL华北基差106元/吨（+11），LL华东基差236元/吨（+41），PP华东基差652元/吨（-7）。
- 上游供应：PE开工率76.1%（+3.4%），PP开工率65.9%（+2.2%）。
- 生产利润：PE油制生产利润-1163.4元/吨（-202.0），PP油制生产利润-383.4元/吨（-202.0），PDH制PP生产利润-799.2元/吨（-178.5）。
- 进出口：LL进口利润-205.3元/吨（+58.0），PP进口利润-779.7元/吨（+29.5），PP出口利润117.2美元/吨（-3.8）。
- 下游需求：PE下游农膜开工率15.2%（-6.8%），PE下游包装膜开工率46.2%（-1.3%），PP下游塑编开工率42.3%（-0.2%），PP下游BOPP膜开工率56.4%（-3.0%）。
市场分析
- 地缘局势：美伊和谈陷入僵局，伊朗拒绝美国方案，要求赔偿和解除制裁，原油价格高位震荡，烯烃成本端支撑抬升。
- PE：供应小幅回升，但HD-LL价差高位，标品供应增量有限；需求端下游步入淡季，农膜开工走弱，包装膜刚需支撑，需求负反馈持续，库存去化放缓。短期成本端支撑坚挺，但供应回归及需求示弱限制价格上行，关注美伊谈判动态。
- PP：供应端逐步触底回升，但前期检修偏多，供应回归偏慢，PDH装置回归挂钩海峡动态，现货偏紧，基差高位。需求端出口下降，下游成本传导不畅，利润压缩驱动开工下移，BOPP与塑编开工走跌，需求负反馈持续。成本端支撑高位，供应回归偏慢叠加去库，近端价格偏强，关注PDH装置回归及下游需求跟进。
策略
- 单边：LL、PP谨慎偏多。
- 跨期：无。
- 跨品种：近端PP现实基本面表现更强，关注L-P价差继续做缩机会。
风险
- 伊朗地缘局势发展动向、油价大幅波动、丙烷价格波动、上游装置检修回归情况。
