下游消费表现平淡 沪锌维持区间震荡运行

市场回顾

• 期货市场：LME锌跌0.17%至3441美元/吨，沪锌主力跌1.19%至24030元/吨，持仓减少2825手至17.73万手。
• 现货市场：上海0#锌主流成交价24270~24400元/吨，现货升水坚挺，下游畏高观望，交投清淡。

相关资讯

• 锌精矿加工费：国产矿加工费降至700元/吨，进口矿均价-45.75美元/干吨。
• 库存情况：SMM七地锌锭库存25.35万吨，较4月30日增0.09万吨，较5月6日减0.24万吨，国内库存下降。

逻辑分析

• 宏观因素：美伊地缘政治不确定性影响锌价波动。
• 基本面：
  • 国内锌精矿加工费下行，压缩冶炼利润。
  • 冶炼厂或推迟检修，精炼锌减量不及预期。
  • 贸易商囤积LME可交割货源，可交割品牌升水或上涨。
  • 下游消费平淡，供需矛盾不突出。
• 短期：锌价或维持区间震荡。
• 中长期：供应减量叠加出口预期，基本面过剩格局或有缓解，锌价上行空间存在。

操作建议

• 单边：逢低分批布局远月多单。
• 套利：暂时观望。
• 期权：短期买入期货多单并卖出比例虚值看涨期权，赚取权利金差或弥补期权损失。