纺织消费步入淡季 棉花短期承压韧性犹存

行情复盘
5月12日，棉花期货主力合约收跌0.15%至16375.0元，资金整体流出3.57亿元。

背景分析
巴基斯坦棉区持续高温干燥，部分地区气温达45℃，短期内天气模式仍将持续，或导致部分棉田重播。

后市展望
ICE美棉受美元指数走强拖累回落，主力07合约结算价86.32美分，跌幅1.65%。国内新棉播种基本结束，预测种植面积减幅不及预期，下游进入消费淡季，企业开机率下滑，储备轮出传闻加剧采购观望情绪，但中长期国内棉花供需偏紧预期不变。

重要资讯

• 国际：巴基斯坦棉区高温干旱，水资源紧张，新棉总产预期与今年持平，籽棉价格高位运行；印度2025/26年度棉花上市量约0.5万吨，CCI抛储约13.3万吨，S-6竞拍底价66500卢比/坎地。
• 国内：中国棉花价格指数3128B级16591元/吨，新疆疆内机采棉提货价3128B级16390元/吨，郑棉主力合约最低跌至16320元/吨，现货成交价同步下跌。

市场逻辑
ICE美棉受美元指数走强拖累，国内新棉种植面积减幅不及预期，下游消费淡季开机率下滑，储备轮出传闻加剧观望情绪，但中长期供需偏紧预期不变。

交易策略
09合约16500元/吨下方建多单或买入09合约看涨期权。