川恒股份机构调研纪要

调研日期: 2026-05-11 贵州川恒化工股份有限公司是一家民营科技型磷化工企业,主要经营磷矿开发和磷资源精深加工。公司拥有自己的生产基地,其中包括大型磷矿山位于贵州省瓮安和福泉地区。川恒股份致力于用科技创新推动行业发展,并被评为“国家高新技术企业”、“中国磷化工行业十强”、“国家级‘绿色工厂’”,于2017年在深圳证券交易所上市。公司的创新力和产品质量都得到了市场的认可,明星产品饲料级磷酸二氢钙自2005年以来持续保持国内市场前列,并拥有全球约20%的市场份额。此外,川恒股份还生产消防磷酸一铵,填补了我国高性能消防一铵的市场空白。公司一直追求卓越,参与了磷酸二氢钙、磷酸一铵、聚磷酸铵等产品的国家或行业质量标准以及磷石膏预处理技术规范团体标准的制定。此外,川恒股份依托国内多家科研院所,自建工程技术研究院,拥有强大的研发体系,多项核心技术填补了国内外空白。公司围绕磷矿石中的“磷、氟”资源,进行一体化开发,向着新能源材料方向转型,致力于构建“基于磷而高于磷的循环经济体”。 投资者关系活动主要内容介绍, 1、请问公司主要产品涨价后下游接受情况如何?会不会出现高成本生产产品下游不接受导致累库的情况发生?答:投资者您好!公司产品的主要定价模式为随行就市。 2、贵公司今年预计使用硫酸 240 万吨,比较去年应该有不小的增量,除了磷酸铁和净化磷酸外,还有哪些大的增量?答:投资者您好!公司按照当前磷酸产能满产情况,预计需要的硫酸年度总量为240 万吨。 3、请问领导行业内会不会存在因为硫磺高企并无法及时补库,而导致持续去产能的可能性?希望贵公司能持续稳定的生产,创造更好的业绩,谢谢你们的认真回复。 答:投资者您好!公司硫磺制酸、硫铁矿制酸和外购冶炼硫酸的比例可以灵活调整,暂不存在因原料不足导致的减产。感谢您对公司的关 心! 4、国内对含磷产品的出口政策越来越严格,川恒现在主流产品有没有受到肥料禁止出口的影响?未来会不会收到影响?答:投资者您好!公司的主流产品暂没有在肥料禁止出口的名单中,公司持续关注相关产业政策,出口政策对公司的影响。 5、请问公司老虎洞矿山现在开发到那一步了,26 年底能正式投产吗?答:投资者您好!老虎洞磷矿仍在建设过程中,预计 2026 年末尚不能正式投产。 6、上次交流会贵公司公布,26 年计划需要 240 万吨硫酸,其中 80 以上采购冶炼酸,剩余部分采用硫铁矿制酸及硫磺制酸,其中硫铁矿制酸的成本低于硫磺制酸500 元以上每吨。请问能不能也估算下,现阶段冶炼酸采购成本与硫磺制酸成本的比较?谢谢。 答:投资者您好!根据现在市场的行情,冶炼硫酸采购成本较硫磺制酸成本每吨预计有300—400 元的节约。 7、无水氟化氢装置是否有产能提升的计划时间表?磷酸铁的技术是否得到了突破,二期是否可以启动? 答:投资者您好!无水氟化氢的产能在持续提升中。磷酸铁技术在不断研发,产品创新也在持续开展,产品性能根据下游客户的需求在不断适配,公司正在启动二期磷酸铁的建设。 8、川恒硫酸有没有长协价,如有优惠幅度大不大? 答:投资者您好!公司在广西基地的硫酸采购与供应商有长协定价机制,有一定程度优惠。 9、硫磺现在已经陷入了极端情况,各大磷化工的硫磺库存是一大考验,贵公司的硫磺占比很低,但我想知道现在这种情况,贵公司未来会不 会存在硫磺缺少导致减产情况?或者其他原料导致减产? 贵公司的冶炼酸采购稳定么?采购酸对比硫磺制酸是不是有采购和成本的优势? 冶炼酸每吨与硫磺制酸的成本优势是多少?无水氟化氢装置的产能提升有没有计划?磷酸铁的技术储备如何?答:投资者您好!公司采用硫磺制取的硫酸占公司硫酸总使用量的比例不高,且硫磺制酸、硫铁矿制酸和外购冶炼硫酸的比重可以灵活调整,暂不存在因原料不足导致的减产。当前冶炼硫酸采购渠道稳定,采购价格较硫磺制酸有一定价格优势(每吨300-400 不等)。无水氟化氢的产能在不断提升中。磷酸铁的技术在不断开发,产品创新也在持续开展,目前已经进行了3次产品换代。 10、近期监管层面高度重视提高上市公司质量与投资者回报。请问公司未来三年是否有明确的提高分红比例的规划?在现金流充裕的情况下,是否会考虑增加分红频次(如中期分红)以增强中小投资者获得感? 答:投资者您好!公司将根据盈利情况,现金流情况和发展计划来决定分红方案。公司将积极考虑增加分红频次等形式,增强中小投资者获得感。 11、沪深两市磷化工上市公司几家,从公布的一季报来看,就独独公司业绩环比下滑,而且公司产品报价均上涨,请问这个业绩下滑怎么来的?请不要用套话空话来回答,把亏损的根源用数据来说话。谢谢 答:投资者您好!就公司掌握的信息,沪深两市磷化工上市公司已公布的一季报业绩有升有跌。公司一季度业绩相比去年同期有所下滑,主要是硫磺、硫酸等原料价格上涨明显,限制性股权激励费用增加,国际磷酸出口价格季度定价无法及时传导成本上涨等因素影响。以 2026 年一季度硫磺、硫酸平均采购价格为例,相比2025年一季度分别上涨166.34%和166.28%。 12、近期咱公司股价走势跌跌不休,且经常在板块垫底,严重与一季度业绩不符。一方面看好公司发展,但是股价却天天跌,请问公司二季度经营是否正常,特别是二季度业绩是否会有严重不及预期的潜在可能,谢谢。 答:投资者您好!二级市场公司股价的波动受多种因素的影响。公司致力于提升经营管理水平,积极开拓市场,提高研发水平等方面,以更 好 的经营业绩回报投资者。 13、公司磷酸二氢钙产品在产能利用率上,为什么有的基地达到 120%,有的基地却只有 62%?净化磷酸和磷酸铁产能利用率也较低,请问产能爬坡何时能达到满产状态? 答:投资者您好!公司各个基地主要的职能定位有不同,对于什邡基地来说,其磷酸二氢钙的产能利用率仅62%,主要原因是公司对其定位为研发及技术孵化的基地,并不作为公司主要产品生产基地。净化磷酸与磷酸铁的生产装置尚在产能爬坡阶段,公司力争尽快达标达产。谢谢! 14、业绩连续两个季度下滑,其他磷化工公司一样的受到硫磺硫酸涨价的困扰,甚至绝大部分的产品顺价还没公司顺畅,比如云天化尚受出口限制等政策干扰,但他们都纷纷在一季度走出颓势了,为何单单川恒股份尚处在这种下滑趋势中? 答:投资者您好!公司股价受多种因素影响。公司一季度业绩受原料涨价,国际磷酸销售价格每季度调整等影响,有所下滑,但总体生产经营正常。 15、从公司公布的磷矿石购买价格来看,购买均价为何会超出市场 30品味的价格?公司购买磷矿石价格不透明,是否存在暗箱操作和利益输送?谢谢 答:投资者您好!磷矿石的价格受矿石品位、杂质成分、含水量、是否包含运费等多种因素影响。公司严格执行相关内部管理和内控要求。