【粕类周报】地缘冲突溢价减弱，粕类走势震荡偏弱

豆粕走势偏弱，后续需关注国内菜籽买船情况及加拿大新季菜籽种植情况。产业链操作建议如下：

• 现货散口策略推荐：
  • 有库存，担心豆粕价格下跌：按比例小多部分套保做空，针对未卖出库存按比例小部分套保做空，未来采购计划可按比例m260采购。
  • 贸易商采购管理建库存，寻求低价买入：适当的在盘面做期货或期权套保，按比例m260采购。
  • 饲料厂库存管理有原料库存，担心菜粕价格下跌：按比例小多部分套保做空，未来采购计划可按比例m260采购。
  • 饲料厂采购管理需要菜粕原料，担心菜粕价格上涨：空适当的在盘面做期货或期权套保，接按照比例防止率柏价格突然的大涨m260g。
  • 采购管理需要豆粕原料，担心豆粘价格上涨：空适当的在盘面做期货或期权套保，防止豆粕价格突然的大涨m260s。

关注数据：

• 加拿大菜籽及菜粕出口情况、加菜籽反倾销调查、中加及中美贸易政策变化、国内菜籽和菜粕进口量，菜籽及菜粕库存。
• USDA报告、国内大豆及豆粕库存、压榨及提货呈数据、中美贸易政策变化。

关键数据：

• 美豆出口：1.77万吨，已完成USDA出口预估的92.87%。
• 美豆压榨：3月份美国大豆压榨量达到2.274亿蒲（682万短吨），创下历史同期新高。
• 美豆供需平衡表：库消比为4.99%，国内消费量占比10.20%。
• 阿根廷大豆供需平衡表：库消比分别为3.04%、40.70%、47.12%、16.99%、40.70%、47.12%、16.99%、40.70%、47.12%、16.99%、40.70%、47.12%。
• 加拿大油菜籽供需平衡表：库消比分别为11.03%、2.37%、13.00%、11.67%、2.53%、15.95%、15.28%。
• 大豆折豆粘库存全国：2026-05-01。
• 菜粕库存：南通（周）2026-05-08，总菜粕库存2026-05-01。

研究结论： 豆粕市场需关注国内外供需变化及贸易政策，产业链操作建议通过期货或期权套保规避风险，并按比例进行库存管理。