豆粕：等待中美峰会，或震荡 豆一：震荡

【基本面跟踪】
5月11日，CBOT大豆期货连续第三个交易日上涨，主要受美国与伊朗冲突导致国际原油期货飙升的提振。美国总统特朗普表示停火协议“岌岌可危”，霍尔木兹海峡基本关闭，可能加剧全球化肥供应困难，并吸引资金流入大豆市场。分析人士预计中国可能在5月14日至15日的中美元首会晤期间购买美国大豆，部分预测峰会前中国将小规模采购以示“善意”。美国农业部（USDA）5月12日将发布5月供需报告，市场预期美国2026/27年度大豆产量为44.50亿蒲，同比增加4.4%，期末库存预计为3.53亿蒲，同比增长约4%。截至5月10日，美国大豆播种完成49%，高于去年同期但低于五年均值。

【趋势强度】
豆粕和豆一趋势强度均为0，主要指报告日主力合约期价波动较小。

【核心观点与研究结论】

• 豆粕：等待中美峰会消息，或震荡运行。
• 豆一：维持震荡态势。
• 关键数据：USDA报告预期美国大豆产量和库存均同比增加，但播种进度不及预期；市场关注中美峰会期间中国大豆采购动向及USDA供需报告细节。
• 风险因素：地缘政治冲突（伊朗局势）、能源及食品价格通胀、全球化肥供应稳定性。
• 投资建议：建议投资者关注中美峰会及USDA报告，短期豆粕和豆一或以震荡为主，需警惕突发消息影响。