生猪周度报告：短期现货阴跌，地方收储有稳价预期

市场表现

• 现货行情：10日生猪出栏均价9.58元/公斤，周末下跌8分，河南、广东等地区价格稳中有降，头部大厂增量出栏，下游需求一般，市场供应充裕，猪价承压。
• 关注点：二育出栏节奏及大猪抛售压力，栏舍利用率中性，散户出栏体重高位，天气转热可能加剧大猪抛售风险。
• 养殖利润：生猪自繁自养利润-256.11元/头，外购仔猪利润-202.73元/头，仔猪价格小幅反弹，但亏损依旧。

供应端

• 生猪产能：4月能繁母猪存栏环比下降幅度不大，大型厂去化放缓，行业去产能幅度有限，单月降幅未超1%。
• 生猪存栏：4月存栏环比下降0.9%，新生仔猪环比下降，3月仔猪同比转负，5-6月出栏供给量同比减少。
• 生猪出栏：5月出栏计划环比下降3-4%，日均环比下降6-7%，出栏量较4月同期明显减少，本周出栏均重小幅增加。

屠宰和消费端

• 屠宰量：节后屠宰量连续下滑，钢联样本日均屠宰量14.1万头，环比下降1.91%，涌益样本16.13万头，环比下降2.24%。
• 猪肉消费：终端需求一般，毛白价差环比微降或持平，白条涨价乏力，冻品库存率持续上升，分割入库积极性下降。

总结

短期供给充裕，终端需求和投机性需求减弱，猪价震荡阴跌。政策端有启动省储预期，但上涨不确定性高，近月升水高，远月估值已被下杀，建议79/711反套。关注二育出栏、收储、屠宰分割等。