投资策略周报：“红五月”主升浪延续，聚焦“科技+资源”双主线

市场展望与行业配置总结

核心观点

• 市场主线：延续“红五月”主升浪，聚焦“科技+资源”双主线。
• 外部环境：地缘风险已充分定价，中美关系缓和预期减弱A股外部约束。
• 资金面：节后资金加速入场，融资余额创新高，人民币升值提升资产吸引力。
• 科技趋势：全球AI产业共振强化A股映射，AI链出口高增与一季报业绩印证高景气。
• 政策支持：政治局会议强调结构发力，聚焦“AI+”与“六张网”建设。

关键数据

• 海外：霍尔木兹海峡冲突市场已充分定价，布伦特原油一度跌至100美元附近。
• 中美关系：特朗普宣布5月中旬访华，释放缓和信号。
• 出口数据：4月出口同比增长14.1%，集成电路出口同比增长99.6%。
• 资金数据：融资余额达2.77万亿元，4月净买入1759亿元，集中于科技和资源方向。
• 汇率：离岸人民币升破6.8，提升人民币资产吸引力。
• 一季报：申万一级行业中，计算机、有色金属等26个行业盈利高增长。
• 政策投资：“六张网”建设预计投资超7万亿元。

行业配置建议

1. 科技成长赛道：AI算力链、新能源、商业航天、机器人等。
2. 资源品方向：有色金属、化工等能源自主可控相关上游资源。

风险提示

• 地缘局势反复、全球经济超预期波动、海外流动性风险。