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2026年4月贸易数据点评：全球复苏进行时

2026-05-09 张剑宇,汪浩,韩朝辉国泰海通证券 Dawn

2026年4月，中国出口增速14.1%（前值2.5%），进口增速25.3%（前值27.8%），贸易整体高景气，顺差扩大至848亿美元（前值511亿美元）。环比动能大幅高于季节性，主要受3月中东冲突影响全球航运导致订单积压以及冲突缓和背景下全球经济复苏推动。商品品类表现显示：机电和电子高景气，半导体进出口均维持高增；稀土出口高增，农产品进口维持高增；地产后周期出口有所回暖。国别层面，对美出口增速回升至+11.3%（前值-26.5%），对东盟、拉美出口增速分别提升至+15.2%和+13.7%。产品层面，汽车、机电、电子仍是出口三大增长点，稀土大幅高增；进口方面，机电、电子高景气，化工回落，农产品维持高增。全球经济复苏加速，美国经济经历“滞胀”后进入“全面复苏”阶段，通胀预期和实际利率重回正相关。若无其他扰动，2026年出口增速或达双位数。主要风险提示为非美非转口地的经济波动对出口造成超预期影响。

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